20250727-国信期货-纸浆月报_宏观情绪好转_盘面低位反弹_7页_979kb

纸浆基本面分析及后市展望

一、市场情况

宏观情绪好转，大宗商品普遍上涨，带动纸浆期货在7月低位反弹，但仍受库存高企限制涨势。

二、进口与库存

（2）国内港口:

• 截至2025年7月23日，国内主要港口（包括保定、天津、日照等）纸浆周度库存合计212.66万吨，环比下降3.49%，转降趋势。
• 欧洲5月总库存环比上涨13.26%，25家港口分化明显（如英国下降39.93%，荷兰等增长）。

（3）进口数据:

• 2025年6月中国纸浆进口总量303.1万吨，同比增4.2%，价格环比趋稳。

三、供需情况

（4）下游开工:

• 双铜纸、双胶纸开工率略有提升，白卡纸、生活用纸部分减产或平稳运行。
• 白卡纸、白板纸等品种开工下滑，行业集中度高。

四、价格动态

（6）进口浆价格:

• 针叶浆进口价格环比微涨0.53%至5866元/吨；
• 阔叶浆周均价为4111元/吨，环比涨0.76%。

五、后市建议

短期技术性反弹，谨慎试探多单，需观察需求实际好转情况及宏观配合；供需放松背景，不具备持续大幅上涨基础，建议轻仓操作。