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甲醇早报总结（2021年11月2日）

核心内容概述

格林大华期货发布的2021年11月2日甲醇早报对近期甲醇市场进行了综合分析，指出当前甲醇市场在成本端和库存端存在矛盾，价格呈现震荡走势。报告从供需、库存、利润、装置运行等多个角度出发，对甲醇的短期走势提出操作建议，并列举了影响市场的利多、利空及风险因素。

主要观点

• 成本端压力：近期煤炭期价大幅下跌，对甲醇成本端形成压制，存在成本坍塌风险。
• 库存变化：内地主产区甲醇企业连续四周累库，但主港口库存持续去库，表明港口需求有所改善。
• 下游需求分化：MTO（甲醇制烯烃）开工率提升，但传统下游如醋酸、甲醛开工率下降，整体需求呈现结构性变化。
• 装置运行情况：部分甲醇装置因检修或故障停车，重启时间不确定，影响供应端稳定性。
• 价格走势：甲醇价格震荡，建议投资者采取观望或短线操作策略。

关键信息

产量与开工率

• 截至2021年10月29日，国内甲醇产量为142.02万吨，开工率为 70.05%，环比下降 1.48%。
• 甲醇制烯烃开工率为 73.02%，环比提升 4.5%。
• 醋酸开工率为 90.91%，环比下降 0.13%。
• 甲醛开工率为 38.82%，环比下降 6.4%。

库存情况

• 截至10月27日，甲醇港口库存为 75.96万吨，环比减少 4.07万吨。
• 华东港口库存为 63.8万吨，华南港口库存为 12.16万吨。
• 内地甲醇企业库存为 45.17万吨，环比增加 4.59万吨。

装置动态

• 浙江兴兴新能源科技有限公司 69万吨/年 MTO装置运行稳定，但开工率未达满负荷。
• 伊朗卡维 230万吨/年 甲醇装置因装置问题临停，重启情况待跟踪。
• 山东鲁西 30万吨/年 烯烃装置停车，重启未定。
• 大唐多伦 168万吨/年 甲醇装置降负荷运行，46万吨/年 烯烃装置自9月6日起停车，重启未定。
• 吉林康奈尔 30万吨/年 MTO装置检修，重启待定。
• 南京诚志 60万吨/年 甲醇装置正常生产，其 1期29.5万吨/年 MTO装置已重启但未满负荷，2期60万吨/年 MTO装置于10月15日完全停车，预计重启时间为 12月份。

操作建议

• 建议投资者采取 观望或短线操作 策略。
• 关注 3100-3200 元/吨的压力位及 2640-2770 元/吨的支撑位。

利多因素

• 西北地区部分甲醇企业周度签单量（不含长约）上涨 2.21万吨，环比增长 401.82%。
• 主港口库存持续去库，显示市场流通性改善。
• MTO装置开工率提升，带动下游需求。

利空因素

• 内地甲醇企业库存持续累库，可能对价格形成压力。
• 多家甲醇及MTO装置因检修或故障停车，重启时间不确定，影响供应稳定性。
• 传统下游如甲醛开工率下降，需求疲软。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响下游化工品需求及运输。
• 经济刺激政策变化：对整体化工产业链产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：检修频率和重启时间影响市场供应。
• 下游需求变化：不同下游行业需求波动对价格形成影响。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，价格波动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能影响大宗商品价格走势。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
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• 从业资格：F3085283