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格林大华期货 PTA 早报 20211102 总结

核心内容

格林大华期货发布的PTA早报分析了当前PTA市场的供需状况、成本支撑及价格走势，认为短期内PTA价格将呈现区间宽幅震荡的趋势。报告基于油价、聚酯负荷、PTA库存、进口出口数据以及装置检修情况等因素进行综合判断。

主要观点

• 成本端支撑：国际油价保持坚挺，为PTA提供了一定的成本支撑。
• 供需格局：尽管部分地区限电政策有所松动，聚酯负荷逐步回升，但PTA现货供应充足，库存仍小幅累积，对价格形成压制。
• 短期走势：预计PTA短期内将维持宽幅震荡格局，缺乏明确趋势。

关键信息

【操作建议】

• 建议投资者采取观望或轻仓逢低试多的策略。
• 主力合约压力位为5650元/吨，支撑位为5050元/吨。

【利多因素】

• 装置检修：恒力3#装置220万吨产能计划于11月5日检修，预计持续约20天；虹港石化150万吨PTA装置自9月14日降负停车，重启时间尚未确定；四川能投100万吨/年PTA装置于11月1日停车检修，预计持续2-3周。
• 进口量下降：9月PTA进口量为3231.25吨，环比下降56.10%，表明国内供应相对充足。
• 出口量上升：9月PTA出口量为17.80万吨，环比上涨3.02%，反映部分需求外流。

【利空因素】

• 聚酯开工负荷偏低：11月1日聚酯开工负荷为83.71%，环比上升0.61%，但仍受双控限电政策影响，整体水平较低。
• PTA加工费水平：11月1日，PX CFR中国价格为924美元/吨，PTA加工费为576.12元/吨，显示利润空间有限。
• 终端需求疲软：织造行业开工率仅为61.03%，虽周环比上升8.64%，但绝对水平仍偏低，对PTA需求支撑不足。

风险因素

• 政策风险：双控政策对聚酯及终端行业造成持续影响，需关注政策变化对开工率和需求的冲击。
• 油价波动：国际油价走势将直接影响PTA成本，进而影响价格。
• 终端需求变化：织造行业的需求恢复情况是PTA价格的重要变量。
• 装置投产与检修：PTA生产装置的运行状态将对市场供应产生重要影响。

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研究员信息

• 研究员：封晓芬
• 联系电话：010-56711731
• 从业资格：F3048238
• 投资咨询：Z0015610