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甲醇早报总结（2021年11月23日）

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，分析了甲醇市场的近期走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险。整体来看，甲醇市场在成本端下行压力与下游需求回暖的双重影响下，呈现震荡偏强的走势。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价震荡偏强，主要受到下游需求好转的支撑，但成本端下行风险仍存在，导致市场情绪较为谨慎。
• 装置动态：
  • 宁波富德60万吨MTO装置计划于12月初检修，对甲醇需求可能产生短期影响。
  • 伊朗ZPC 1#165万吨/年甲醇装置计划于下周重启，2#装置开工率约7-8成。
  • 国内部分MTO装置如江苏斯尔邦、南京诚志1期MTO装置已重启，而南京诚志2期、常州富德MTO装置仍处于停车状态，重启时间待定。
• 需求情况：传统下游需求继续好转，甲醇制烯烃开工率提升，醋酸开工率维持高位，甲醛开工率也有所上升。
• 库存变化：上周国内甲醇企业及港口库存小幅下降，港口库存降至73.81万吨，内地企业库存降至43.61万吨，显示市场去库趋势。

关键信息

利多因素

• 港口库存下降：截至11月17日，甲醇港口库存为73.81万吨，环比减少2.84万吨；华东港口库存61.4万吨，华南12.41万吨。
• 内地企业库存去库：国内甲醇企业库存量为43.61万吨，环比减少5.69万吨。
• 伊朗ZPC装置重启预期：1#装置计划下周重启，2#装置开工率约7-8成。
• MTO装置重启：江苏斯尔邦MTO装置已重启，开工率约8成；南京诚志1期MTO装置稳定运行。
• 下游需求改善：
  • 甲醇制烯烃开工率68.59%，环比+0.91%
  • 醋酸开工率95.35%，环比+3.22%
  • 甲醛开工率48.57%，环比+1.49%

利空因素

• 西北地区签单量下降：周度签单量（不含长约）约3.7万吨，环比-57.95%。
• 内陆企业订单待发量：19.9万吨，显示下游采购意愿偏弱。
• 甲醇产量与开工率：截至11月18日，国内甲醇产量为142.86万吨，开工率70.47%，环比+3.72%。
• 装置停车与重启未定：
  • 山东鲁西30万吨/年烯烃装置停车，重启未定。
  • 大唐多伦168万吨/年甲醇装置降负荷运行，46万吨/年烯烃装置自9月6日起停车。
  • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启待定。
  • 常州富德MTO装置及配套下游仍处于停车状态。

操作建议

• 操作策略：建议投资者谨慎追高，可择机逢低布局多单。
• 市场情绪：由于下游需求改善和库存下降，市场情绪偏向乐观，但因成本端存在下行风险，不宜过度乐观。

风险提示

• 全球疫情发展：可能影响下游化工品需求及运输。
• 经济刺激政策变化：可能对整体化工市场产生影响。
• 国内产能投产：新产能的投产可能增加市场供应。
• 装置检修情况：装置检修可能影响甲醇供应，但部分装置重启时间未定，存在不确定性。
• 下游需求波动：下游需求变化可能对甲醇价格产生较大影响。
• 港口库存变化：港口库存水平是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格波动：煤炭作为甲醇主要原料，其价格变化对成本端影响显著。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向及大宗商品价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的建议可能发生变化，投资者应自行判断并承担相应风险。