通信行业2020下半年投资策略：方向：5G，拨“云”见“物”_30页_2mb

通信行业2020下半年投资策略总结

核心内容

本报告为通信行业2020下半年的投资策略，重点聚焦于5G、IDC、物联网等新基建领域。整体投资评级为“超配”，分析师认为通信行业将受益于政策支持和市场需求增长，尤其是5G建设进入高峰期，主设备和光模块等细分领域将显著受益。此外，物联网在5G的推动下，有望迎来高阶应用发展，流量持续增长将带动数据通信基建投资需求。

主要观点

• 通信板块整体表现：2020年上半年通信板块微涨4.5%，涨幅居中，其中新基建相关板块如5G、IDC、北斗等表现突出，尤其是IDC涨幅达61.7%，光模块涨幅达30%。
• 5G建设进入高峰期：2020年5G网络进入规模建设期，中国移动、中国电信、中国联通已建成大量基站，预计年底完成30万基站建设任务。主设备商如中兴通讯、华工科技将受益。
• 物联网应用加速：物联网技术已实现规模应用，5G将推动高阶应用发展，如远程控制。智能表计作为最成熟的应用，持续增长，预计2020年智能水表渗透率将达40%-50%。
• 流量增长带动产业链投资：双千兆带宽战略下，流量将持续快速增长，带动网络设备、光模块、可视化、IDC等细分领域投资需求。其中，光模块因数通400G和5G前传需求共振，迎来景气周期。
• IDC迎来供需双爆发：云计算成为IDC核心需求，云厂商如阿里、腾讯、快手等加大投入，预计未来数据中心建设需求将持续增长。

关键信息

5G建设

• 中国移动已建成14万个5G基站，计划年底完成30万个。
• 中国电信与中国联通共建共享10多万个5G基站，计划提前完成25万个建设任务。
• 5G主设备环节附加值提升，重点推荐中兴通讯和华工科技。

物联网

• 物联网技术已实现规模应用，2019年全球连接数达70亿。
• 智能表计是当前最大的物联网应用领域，智能燃气表、智能水表、智能热量表等细分领域均在快速发展。
• 5G将推动高阶物联网应用，如远程控制，提升产业智能化水平。

流量增长

• 双千兆带宽战略推动流量增长，5G用户数超过3600万，预计年底达1.8亿。
• 家庭固网带宽向千兆升级，将极大提升固网流量。
• 云厂商资本开支回暖，带动服务器和光模块需求增长。

光模块

• 5G前传光模块需求巨大，预计2020年需求量达7676万只，市场规模约130亿元。
• 数通400G光模块需求正在开启，预计2020年将进入规模放量期。
• 硅光技术逐步成熟，预计2025年市场规模将达36.7亿美元，占光模块市场的35%。

IDC

• 云计算成为IDC核心需求，云厂商如阿里、腾讯、快手等加大数据中心建设投入。
• 2020年IDC建设进入高潮，预计2022年供给侧将出现高峰。
• 重点推荐能够绑定云厂商的大客户，如光环新网、宝信软件、数据港等。

可视化

• 网络可视化作为网络安全管理的重要手段，市场容量与网络流量正相关。
• 政务和运营商推动可视化设备采购，重点推荐中新赛克。

重点公司推荐

风险提示

• 5G投资建设不及预期
• 中美贸易战等外部环境变化
• 汇率波动

投资策略总结

通信行业在5G和新基建政策推动下，将迎来新一轮投资热潮。重点推荐5G主设备商和光模块供应商，如中兴通讯、华工科技、亿联网络等。同时，物联网、IDC、可视化等细分领域也将受益于流量增长和政策支持，值得重点关注。