20190825-华泰证券-TMT一周谈之通信：SK电讯5G用户破百万，5G需求强劲规模可期_10页_536kb

通信行业2019年8月25日研究报告总结

行业评级与观点

• 行业评级：增持（维持）
• 核心观点：
  • 流量持续增长推动网络扩容需求，4G基站建设节奏加快。
  • 5G投资规模符合预期，整体建设规模可观。
  • SK电讯推出5G业务不到5个月即实现用户破百万，5G用户增速远高于LTE时期。
  • 5G应用加速落地，促进5G网络建设需求。
  • 重点推荐：和而泰、数据港、中兴通讯、海能达、光环新网、烽火通信、中际旭创。
  • 建议关注：中国联通、星网锐捷、盛路通信、紫光国微、移远通信。

5G业务与应用进展

国内进展

• 广电总局：加快实现全国“一张网”与5G建设一体化推进。
• 北京电信：联合华为全球首发5G超级上行连片组网验证。
• 无锡电信：携手华为完成省内首个5G隧道场景测试，实测下行峰值750Mbps，上行峰值180Mbps。
• 中兴通讯：非公开募资130亿元获批，用于5G技术研究和产品开发。
• 中国电信：
  • 上半年经营收入1904.88亿元，同比增长2.8%。
  • 股东应占利润139.09亿元，同比增长2.5%。
  • 4G基站达152万站，上半年新增14万站。
  • 计划2019年建设4万站5G基站，初期在约50个城市开展SA/NSA混合组网。
  • 探索5G网络基础资源共建共享，降低建设和运维成本。

海外进展

• SK电讯：推出5G业务不到5个月，用户规模达100万，增速远高于LTE时期。
• 全球5G终端发布数量：达到100款，预计年底将增至150款。

5G应用落地

• 成都移动：联合腾讯、中移成研院、华为实现全球首次5G边缘计算技术应用落地，王者荣耀游戏时延从100ms降至20ms。
• 中兴与奇瑞：成立合资公司，加快5G汽车研发。
• 中兴与海信：签署5G战略合作框架协议，探索5G与医疗电子、超高清视频、智能交通等领域的融合。
• 中国电信：举行5G+大视频应用首批合作伙伴签约仪式，与多家企业展开合作。
• 深圳联通与中琛源科技：达成5G战略合作，推进物联网“云管端”集成服务。

重点公司概览

风险提示

1. 中美贸易关系的不确定性：可能影响云计算产业的跨国合作及通信设备产业的发展。
2. 5G发展进程不及预期：若5G建设不及预期，将影响相关企业的收入和利润。

行情回顾

• 通信板块：整体走势稳健，部分公司表现突出。
• 行业涨跌情况：部分子板块表现优于大盘，如IDC、5G设备等。

行业动态

• 5G建设：国内运营商加快5G基站建设，部分城市实现5G全域覆盖。
• 5G标准与技术：5G标准必要专利数量增长，Rel-17技术布局启动。
• 5G应用：5G边缘计算、车联网、智慧园区等应用加速落地。
• 5G终端：全球5G终端发布数量达100款，预计年底将增至150款。

评级说明

• 行业评级：以6个月行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

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