20180924-国金证券-通信行业研究周报_这边风景独好_国内5G建设对光模块和光纤光缆行业需求拉动测算_10页_1mb

通信行业研究 买入（维持评级）总结

核心内容概述

本报告主要分析了通信行业的近期动态，重点聚焦于5G建设对光模块和光纤光缆行业的需求拉动，以及物联网和5G车联网的发展前景。报告还回顾了本周通信板块的市场表现，并提供了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 本周行情：通信申万指数上涨2.04%，其中通信设备指数上涨1.83%，通信运营指数上涨3.31%。
• 涨幅前列公司：汇源通信（28.95%）、九有股份（22.47%）、北讯集团（22.29%）、盛洋科技（8.84%）、鑫茂科技（8.33%）为本周涨幅前五的通信行业公司。
• 行业排名：通信行业在申万一级行业中排名25位，涨幅为1.62%。

2. 5G建设对产业链的影响

2.1 光模块与光纤光缆需求测算

• 光模块市场空间：预计5G建设将拉动光模块市场空间约400亿元。
  • 前传市场：预计需求约75亿元，主要为25G光模块。
  • 中传/回传市场：预计需求约333亿元，涉及100G/200G/400G光模块。
• 光缆需求：预计5G建设将拉动约2.5亿芯公里光缆需求，主要集中在接入层。
  • 宏基站接入光缆：预计需求约1.58亿芯公里。
  • 小基站接入光缆：预计需求约0.049亿芯公里。
  • 接入主干光缆：预计需求约0.76亿芯公里。

2.2 建设阶段预测

• 前期（2019-2020）：中频宏基站约30万个，光模块需求空间约35亿元。
• 中期（2021-2023）：中频宏基站约220万个，光模块需求空间约121亿元。
• 后期（2023年后）：高频小基站约490万个，光模块需求空间约253亿元。

3. 行业热点回顾

3.1 世界物联网博览会

• 时间与地点：2018年9月15日至18日，无锡。
• 主题：“数字新经济，物联新时代”。
• 展示内容：工业互联网、可穿戴设备、智慧城市、虚拟现实、人工智能等。
• 市场规模：截至2018年6月底，中国物联网终端用户达4.56亿户，是去年同期的2.5倍。
• 发展趋势：物联网连接数将持续增长，产业链上游（感知层+网络层）将优先受益。

3.2 中国移动成立5G自动驾驶联盟

• 时间与事件：9月19日，首届中国移动5G自动驾驶峰会在京举行，中国移动发布中国第一条5G自动驾驶车辆测试道路。
• 联盟成员：涵盖通信、交通、互联网等领域的企业、高校、研究机构。
• 领先计划：构建基于5G的分级自动驾驶体系，提供五维时空服务、高精度定位服务、边缘计算和存储服务。
• 影响：5G网络建设是自动驾驶应用的前提，中兴通讯等设备供应商将受益。

4. 投资建议

• 重点推荐：中兴通讯、光迅科技、中际旭创等5G产业链核心标的。
• 建议关注：中兴通信、高新兴、日海智能等物联网相关龙头公司。

5. 风险提示

• 政策风险：中美贸易战反复可能影响国内技术企业的市场准入。
• 技术风险：5G商用进展不及预期，物联网连接数增长不及预期。
• 行业风险：运营商资本开支不及预期，5G产业链发展滞后。

结论

通信行业在5G建设的推动下，光模块和光纤光缆需求显著提升，预计未来市场空间广阔。同时，物联网和5G车联网应用的快速发展为行业带来新的增长点。建议投资者重点关注5G产业链及物联网相关龙头企业，但需注意潜在的政策、技术及市场风险。