20230618-宝城期货-铜锌周报_内外宏观利好推动有色上行_17页_1mb

铜锌周报专业研究·创造价值

核心观点

铜：

• 宏观层面：国内经济预期回暖，美联储暂停加息及美元指数下跌提供支撑。
• 产业层面：上游供应维持高位，下游铜价反弹后采购意愿下降，精铜杆开工率持平。电解铜社会库存继续去化。
• 技术层面：铜价突破67万压力位，且呈增仓上涨，短期可关注5日均线支撑，操作建议多铜或做空锌。

锌：

• 宏观层面：短期国内外经济预期回暖推动行情。
• 产业层面：上游炼厂产量维持高位；下游镀锌板库存去化。锌价大跌后，炼厂利润下降引发供应收缩担忧。
• 供给扰动：欧洲最大锌矿Tara停产的消息助推锌价上涨。
• 技术层面：锌价突破2万关口，前期空单需及时止损。
• 中长期视角：锌锭长期过剩，但短期库存处于往年低位，弹性较小。操作建议：做多月差。

结论

铜和锌均受益于宏观面改善和供需局部变化。铜价技术性反弹明显，锌价短期修复跌幅，但中长期基本面偏弱，需谨慎操作。