A股2023年报_262024年一季报综述：业绩整体承压，下游消费相对较优-240513-山西证券-19页_3mb

A股2023年报与2024年一季报分析总结

一、整体表现

1. 业绩承压
   A股整体盈利增速缓慢，全年小幅改善，但2024年第一季度再现下滑。收入端持续下行，净利率下降拖累ROE(TTM)，资产周转率延续下行趋势。

2. 板块分化

   • 双创板块：ROE基本持平，净利率企稳，资产周转率改善。
   • 主板板块：净利率与资产周转率未见改善，ROE继续下行。
   • 大盘股（如上证50）表现优于中小盘股，盈利能力更稳定。

3. 行业分化加剧

   • 下游消费（社服、交运、餐饮）和电子、机械设备、农林牧渔等行业表现较强。
   • 上游能源材料与制造业多数承压。

二、下游消费表现

1. 消费板块亮点
   消费风格（如社服、交运）业绩改善，净利率回升带动ROE上升。

2. 电子行业领先
   电子行业呈现“量价齐升”的态势，库存去化加速，景气度较高。

三、风险提示

1. 国内经济超预期下行
   经济可能存在底部回升压力，影响企业资产负债状况。

2. 海外经济超预期下行
   全球加息周期可能继续，海外需求减弱对我国经济造成压力。

3. 数据误差风险
   数据依赖第三方平台，可能存统计误差。

免责声明：报告数据仅供参考，不构成投资建议。入市需谨慎，投资需自负盈亏。