商贸零售行业2024Q1业绩综述报告：一季度零售业绩回落，电商迎开门红-240513-万联证券-10页_592kb

商贸零售2024Q1业绩综述报告

行业整体表现

2024年一季度商贸零售板块营收同比下降5.18%，归母净利润同比下滑20.85%，在申万一级行业中排名靠后。板块ROE同比下降0.88个百分点，毛利率和净利率分别萎缩0.46和1.34个百分点，反映毛利与盈利能力的双降。

子板块业绩分析

• 贸易板块：营收15.8%下降至-18.7%，净利润暴跌56.3%，结构分化显著，凯瑞德实现逆势增长。
• 一般零售：收入长高但利润锐减42%，多数企业盈利恶化，仅有少数头部企业营收增长。
• 专业连锁：收入增长达12.2%，但利润承压下降54.1%，吉峰科技与酒类板块表现突出。
• 互联网电商：收入微幅增长0.9%，利润增幅惊人达186.4%，费用率显著下降推动盈利能力改善。

投资建议

建议关注性价比消费背景下有区位优势的超市龙头、盈利质量改善的综合贸易公司以及业绩逐渐恢复的互联网电商企业。同时需警惕消费复苏迟缓、宏观增长乏力及竞争加剧的风险。