20241023-开源证券-特步国际-01368.HK-港股公司信息更新报告_2024Q3索康尼表现亮眼_主品牌经营指标稳健_3页_548kb

特步国际（01368HK）分析总结

公司概况

特步国际（01368HK）为港股上市公司，股票代码1368。当前股价为57.10港元，总市值约151亿港元，流通股本26.45亿股。自2024年1月以来股价波动较大，最高74.10港元，最低36.10港元。

最新评级与财务数据

• 投资评级：买入（维持）
• 2024-2026年盈利预测：归母净利润预计分别为124亿、139.8亿、157亿元
  • 当前PE分别为112倍、99倍、88倍
• 关键财务指标（2023财年）：
  • 营业收入：143.46亿元，同比增长110%
  • 净利润：103.0亿元，同比增长18%
  • 美股净利率：8%，毛利率43%

核心业务亮点

1. 主品牌表现（2024Q3）

• 流水增速放缓，但10月以来线上下双渠道流水均现双位数增长
• 库销比稳定在4个月，折扣维持75折
• 推出新一代“冠军版跑鞋”系列（如160X60PRO），使用XTEP POWER动能科技

2. 索康尼品牌升级

• 近半年增速达50%+，成为集团第二增长曲线
• 2024年开启品牌元年，线下首家概念店在深圳万象城开业
• 预计全年净开店50家，聚焦双精英人群，增加通勤、复古类鞋品占比

3. 战略调整

• 剥离KP品牌以提升盈利能力
• 优化成本结构与运营效率，预计2024-2026年盈利目标上调

风险提示

• 终端需求疲软风险
• 新品市场接受度不及预期

投资建议

维持“买入”评级，建议关注高线城市核心商圈门店布局及科技产品推广情况。