20210314-华泰证券-房地产行业周报（第十周）_15页_1mb

行业周报（第十周）总结

核心内容

2021年3月12日，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》 正式发布，房地产行业成为关注重点，涉及两个主要看点：

1. 住房制度完善：涵盖土地、金融、财税、住房市场及保障体系等方面，强调建立住房和土地联动机制，加强房地产金融调控，推进房地产税立法，提升住房租赁市场地位，完善保障性租赁住房和共有产权住房体系。
2. 物业管理公司融入基层治理：提升物业管理行业定位，推动其在社区、城市治理乃至乡村治理中承担更多责任，鼓励探索社区养老、托育等服务，推进智慧社区建设。

主要观点

• 房地产行业销售利润率已筑底，2021年有望边际改善。
• “三道红线”、贷款集中度、土地供应两集中 等长效机制将重塑行业竞争格局，推动市场向具备持续健康发展的房企转变。
• 优质房企 将迎来估值修复机遇，重点关注财务报表健康、融资优势明显、多元化布局的龙头房企，如万科A、金地集团；以及杠杆较高但有望改善、土地储备或周转能力强的房企，如中交地产、华发股份；以及顺应存量资产价值重估趋势的房企，如招商积余、新大正。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数下跌 2.21%，房地产开发板块下跌 0.49%，房地产服务板块下跌 2.17%。
• 一周内涨幅前十的公司包括金融街、华侨城A、迪马股份、西藏城投等，跌幅前十的公司包括美好置业、华夏幸福、中体产业等。

楼市数据

• 新房销售：3月1日-11日，66城新房销售面积同比上升 98%，其中一线上升 219%，二线上升 92%，三线上升 84%。
• 二手房成交：3月1日-11日，20城二手房成交面积同比上升 103%，其中一线上升 113%，二线上升 88%，三线上升 131%。
• 库存与去化：34城库存面积四周滚动环比下降 1%，同比上升 16%。去化速度为 55周，四周滚动环比放缓 4周，同比加快 26周。
• 土地市场：3月1日-7日，百城住宅类土地供应建面同比下降 77%，成交建面同比上升 13%，成交楼面价同比下跌 55%，溢价率为 6%。

政策动态

• 政策红黑榜：多地出台政策，如无锡、福州、海口等地加强土地市场和市场监管，北京、上海等地强化房地产贷款管理。
• 政策内容：包括限制房企“母子”公司、全面放开落户、推进智慧社区、加强公积金管理、严控经营贷流入楼市等。

重点公司概览

公司动态

• 万科A：发布债券购回公告、付息公告，销售和拿地表现积极。
• 华侨城A：发布债券相关公告，涉及票面利率调整及投资者回售。
• 中交地产：召开股东大会，发布财务资助公告及信用评级报告。
• 中南建设：发布债券发行及担保公告，控股股东增持股份。
• 招商积余：发布持股减持公告，公司治理进展。
• 新大正：发布股权收购进展及股东大会公告。

风险提示

• 疫情发展不确定性：海外疫情蔓延、国内疫情反复可能影响行业表现。
• 行业政策风险：房地产金融调控、房地产税推进等政策变化存在不确定性。
• 行业下行风险：若政策未放松，行业可能经历较长下行周期，部分城市销售和投资增速可能低于预期。
• 部分房企经营风险：融资受限、销售下滑可能影响部分房企资金链安全。

数据来源

• 数据来源包括Wind、中指院、华泰研究等。
• 报告由华泰证券股份有限公司发布，分析师包括陈慎、刘璐、韩笑、林正衡等。

结论

2021年房地产行业面临政策调控和市场调整，优质房企有望通过估值修复和多元化布局实现新的增长机遇。行业将向更稳健、可持续的方向发展，政策支持与市场信心恢复将成为关键因素。