20231112-东吴证券-工程机械行业点评报告_10月挖机销量同比-29_万亿国债有望拉动行业边际改善_4页_574kb

国内工程机械行业分析总结

投资要点

1. 销量情况：2023年10月，全国挖机销量14,584台，同比下滑29%，降幅环比收窄。1-10月累计销量同比下降26%，内销与出口下滑幅度均有所改善。
2. 政策支持：四季度增发1万亿元国债，用于灾后重建和基建投资，促进工程机械内需边际改善。
3. 海外市场：海外工程机械需求处于上行周期，全球龙头企业在2023年Q2业绩表现强劲。
4. 企业利润恢复：2023前三季度，A股17家工程机械企业净利润同比增长25%，毛利率和净利率同比提升30个百分点。

投资建议

• 推荐三一重工、徐工机械、中联重科、恒立液压等龙头企业，看好多元化布局和国际化进程。

风险提示

• 基建地产落地不及预期、国际贸易争端、行业竞争加剧

数据补充

• 房地产指标持续疲软，基建投资支撑需求。

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<summary>完整报告图表引用</summary>

图表数据摘要

1. 2023年10月挖机销量同比-29%
2. 前10月挖机累计销量同比下滑26%
3. 挖机出口占比达54%，出口同比降幅收窄
4. 小松中国区设备开工小时同比增长0.2%
5. 房地产多项指标同比下降，基建投资增长稳定

免责声明：
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