20240609-浙商证券-机械行业周报（2024年6月第2周）_5月挖机国内销量增长29_超CMI预期；持续聚焦工程机械_出口链_28页_2mb

机械设备行业周报总结

核心观点概要

1. ⚙️ 工程机械持续复苏：5月国内挖掘机销量同比增长292%，超出市场预期，更新周期启动，内需改善叠加出口扩张。行业评级“看好”，重点推荐徐工机械、三一重工、中联重科、柳工以及核心零部件龙头恒立液压等。

2. 🤖 人形机器人板块催化显著：特斯拉股东大会将推动该领域预期升温，国产品牌技术加速落地。政策与市场双驱动下，中国2024年市场规模预计超2100亿元，重点推荐核心供应商三花智控、汇川技术、双环传动、巴斯智控等。

3. ↑️ 光伏设备技术迭代加速：银价上涨刺激降银技术（HJT、0BB）需求增长，“优机优补”政策加速龙头集中。推荐晶盛机电、迈为股份、捷佳伟创、微导纳米等技术领先企业。

4. 🔋 化工与电气设备需求分化：工业气价整体下行，轨交装备首次招标提振板块情绪。推荐杭氧股份、广钢气体，并持续关注半导体设备龙头北方华创、中微公司。

政策动态关键点

• 住建部推广老旧工程机械设备淘汰更新，江苏、上海等地补贴政策落地。
• 城市更新首批15座城市公布，中央财政支持城市地下管网改造，利好基建机械。
• 低压电器、光伏行业整合加速，以旧换新等政策对冲需求疲软。

重点关注标

• 工程机械：徐工机械、三一重工、中联重科、柳工；
• 人形机器人：汇川技术、双环传动、三花智控；
• 光伏设备：晶盛机电、迈为股份；
• 半导体设备：北方华创、中微公司；
• 工业气体：杭氧股份、广钢气体。

风险提示

• 基建地产投资不及预期；
• 原材料价格波动（如钢材、硅料）；
• 中美贸易摩擦影响进口替代进程。

投资策略简述

聚焦高质量增长领域，抓取政策驱动+技术升级主线，重点布局行业龙头和受益细分产业链，如工程机械更新周期、光伏技术储备企业、人形机器人核心供应链。