20250608-太平洋-非银行业周报_险资长投改革试点加速落地_11页_824kb

报告摘要

非银行金融行业周报总结（0602-0608）

核心内容

本报告为太平洋证券发布的非银行业周报，聚焦于券商、保险及多元金融板块的市场表现与行业动态。报告指出，当前非银板块整体表现优于沪深300指数，其中证券Ⅱ、多元金融和金融科技等子行业涨幅显著。同时，报告对重点推荐公司进行了分析，并提供了投资评级说明与风险提示。

主要观点

1. 市场表现

大盘走势：本周上证指数上涨1.13%，沪深300指数上涨0.88%，创业板指上涨2.32%。
非银板块：申万非银指数上涨1.99%，跑赢沪深300指数1.12个百分点。
子行业表现：
- 证券Ⅱ：上涨2.39%
- 保险Ⅱ：上涨1.03%
- 多元金融：上涨2.67%
- 金融科技：上涨2.41%

2. 板块个股表现

券商板块：涨幅前五为国泰君安（7.68%）、光大证券（7.07%）、华鑫股份（5.84%）、东吴证券（5.14%）、财达证券（3.43%）；跌幅前五为湘财股份（-0.12%）、国信证券（-0.27%）。
保险板块：涨幅前五为新华保险（5.94%）、中国太平（5.64%）、中国人寿（4.54%）、友邦保险（2.13%）、中国太保（1.60%）；跌幅前五为众安在线（-9.14%）、阳光保险（-2.74%）、中国平安（0.24%）、中国人保（0.24%）、中国财险（1.07%）。
多元金融板块：涨幅前五为南华期货（43.66%）、ST亚联（12.98%）、香溢融通（11.23%）、瑞达期货（10.29%）、永安期货（8.46%）；跌幅前五为拉卡拉（-3.00%）、ST熊猫（-0.94%）、江苏金租（-0.17%）、*ST仁东（0.19%）、渤海租赁（0.91%）。

3. 数据跟踪

券商板块：
- PE-TTM估值为19.21x，PB-LF估值为1.37x
- 成交额占比为1.89%，环比+0.64%
- 换手率为3.14%，环比+0.67%
- 股基成交额为1.28万亿元，环比-5.22%
- 融资融券余额为9158.66亿元，环比+0.29%
- 股权质押市值为2.69万亿元，环比+0.99%
- 6月IPO累计募资50.07亿元，再融资募资0.00亿元
保险板块：
- PEV估值：中国人寿0.68x，中国平安0.60x，中国太保0.54x，新华保险0.56x
- PB估值：中国人寿2.12x，中国平安1.04x，中国太保1.28x，中国人保1.31x，新华保险2.08x
- 成交额占比为0.44%，环比+0.05%
- 换手率为0.92%，环比-0.12%
- 10年期国债到期收益率为1.65%，环比-1.65bp

4. 推荐标的

券商板块：推荐【方正证券】【湘财股份】，因其零售业务占比高。
保险板块：推荐【中国人寿】（纯寿险标的）、【众安在线】（科技赋能业务发展）。

5. 行业动态

中国太保发布战新并购基金与私募证券投资基金：
- 太保战新并购基金总规模达500亿元，其中私募基金目标规模300亿元，首期100亿元。
- 该基金聚焦上海国资国企改革与现代化产业体系，旨在完善长周期权益资产配置体系，推动资本市场健康发展。
证监会批复中央汇金成为8家金融机构实控人：
- 中央汇金成为长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等8家金融机构的实际控制人。
- 此次调整使中央汇金旗下证券公司增至8家，基金公司增至6家，进一步强化其在金融行业的影响力。

关键信息

投资评级说明

行业评级：
- 看好：预计行业回报高于沪深300指数5%以上
- 中性：预计行业回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 看淡：预计行业回报低于沪深300指数5%以下
公司评级：
- 买入：预计个股相对沪深300指数涨幅15%以上
- 增持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间
- 持有：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间
- 减持：预计个股相对沪深300指数涨幅介于-15%与-5%之间
- 卖出：预计个股相对沪深300指数涨幅低于-15%

风险提示

经济复苏不及预期
政策落地不及预期
利率大幅波动

代码	名称	最新评级	EPS（元）	PE（倍）	股价（元）
601901	方正证券	买入	0.27	28.83 / 25.60 / 23.86 / 22.41	7.73
600095	湘财股份	买入	0.04	214.50 / 120.01 / 91.66 / 74.45	8.19
601628	中国人寿	买入	3.78	10.59 / 11.23 / 10.87 / 10.28	40.03
06060	众安在线	增持	0.41	42.62 / 27.75 / 24.25 / 20.84	17.50

总结

本报告全面分析了非银行业在2025年6月2日至6月8日期间的市场表现，指出券商、保险及多元金融板块均表现良好。重点推荐方正证券、湘财股份、中国人寿及众安在线，其中券商板块因零售业务占比高而被优先推荐，保险板块则关注纯寿险及科技赋能型公司。此外，报告提及中国太保的并购基金发布及中央汇金成为8家金融机构实控人，显示出行业改革与政策支持的加强趋势。投资者需关注经济复苏、政策落地及利率波动等风险因素。

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