20250525-太平洋-非银行业周报_境外上市资金管理制度完善_11页_832kb

非银行业周报（0519-0525）总结

一、行情回顾

本周主要指数表现：上证指数、沪深300指数、创业板指分别下跌0.57%、0.18%、0.88%。申万非银指数周跌幅为1.72%，较沪深300指数落后1.55个百分点。其中，证券Ⅱ指数下跌2.26%，保险Ⅱ指数下跌0.45%，多元金融指数下跌2.31%，金融科技主题指数下跌4.05%。
个股表现：

• 券商板块：湘财股份（+14.9%）、方正证券（-0.52%）、国信证券（-0.81%）涨幅靠前，东方财富（-34.8%）、中国银河（-35.2%）跌幅显著。
• 保险板块：中国太平（+10.1%）、众安在线（+4.8%）、中国人保（+3.7%）涨幅领先，中国平安（-3.0%）、友邦保险（-17.4%）跌幅居前。
• 多元金融板块：华金资本（+59.1%）、电投产融（+52.7%）、四川双马（+37.7%）表现突出，南华期货（-42.8%）、弘业期货（-45.8%）跌幅明显。

二、数据跟踪

券商板块：当前PE-TTM估值为18.78倍，PB-LF估值为13.4倍。当周成交额占比14.9%，换手率31.1%。

• 经纪业务：沪深两市股基周均成交额14.8万亿元，环比下降48%。新成立基金规模1642.3亿份。
• 信用业务：沪市两融余额9138.37亿元，环比微降0.18%；股权质押市值26.5万亿元，环比下降0.74%。
• 投行业务：本月IPO募资2852亿元，再融资募资5548亿元。
  保险板块：上市险企PEV估值0.64-0.61倍，PB估值2.02-2.06倍。当周成交额占比0.40%，换手率12.8%。10年期国债到期收益率1.72%，环比上升41.5个基点；750日移动平均值24.3%，环比下降0.71%。

三、行业动态

1. 支持小微企业融资：国家金融监督管理总局等八部门联合发布《支持小微企业融资的若干措施》，鼓励符合条件企业新三板挂牌及北交所上市，优化创投基金对小微企业的投资机制，提升区域性股权市场服务能力。
2. 境外上市资金管理：央行、外管局起草《关于境内企业境外上市资金管理有关问题的通知（征求意见稿）》，旨在统一跨境资金管理政策，简化登记流程，放宽时限要求，规范募集资金使用。
3. 网络身份认证管理：公安部、网信办等六部门发布《国家网络身份认证公共服务管理办法》，自2025年7月15日实施，通过网号、网证等技术实现身份认证与个人信息保护，降低数据采集成本。

四、重点推荐

• 券商：零售业务占比高的方正证券、湘财股份（均为买入评级）。
• 保险：纯寿险标的中国人寿（买入评级），科技赋能型标的众安在线（增持评级）。

五、风险提示

潜在风险包括：经济复苏不及预期、政策落地进度延迟、利率大幅波动、海外市场环境变化等。