20241201-国盛证券-房地产开发2024W48_上海最新一轮土拍热度回升_配售型保障性住房项目正加速落地_17页_1mb

房地产行业周报（2024W48）总结

从土拍情况看，本周上海第七批次供地结束，10宗地块中7宗溢价成交，平均溢价率达20%，创下年内新高。市场基本面优异和房企补货策略是本轮热度回升的主要原因。

配售型保障性住房项目正在加速推进，全国65个城市中270宗土地已落实建设任务，预计试点城市将完成1493万套住房建设任务。

本周申万房地产指数累计变动31%，在行业排名中位列第12位。从各城市成交数据看，30个重点城市新房成交环比增长432%，其中武汉单周成交量环比增幅达1661%；13个样本城市二手房成交环比增长134%，同比上升150%。

信用债方面，本周房企债券发行规模环比增长，净融资额环比下降。主体评级以AAA级为主，债券类型集中于一般中期票据，期限以5年以上为主。

投资建议方面维持行业“增持”评级，重点推荐具有基本面alpha的头部房企如保利发展、招商蛇口、绿城中国等，以及受益于化债政策的地方城投企业和物管公司如华润万象生活、贝壳等。

从政策层面看，中央与地方均推出各类稳定房地产措施，但短期内全国土地市场低迷趋势较为确定。风险提示包括政策落地不及预期、需求复苏缓慢及房企系统性风险等。

总之，尽管政策持续发力，但市场分化明显，建议投资者聚焦金融条件较好的一二线城市及优质房企。