20220214-国信证券-汉钟精机-002158.SZ-2021年业绩快报点评_业绩稳步增长_真空泵业务发展空间广阔_6页_631kb

汉钟精机(002158) 2021年业绩快报点评总结

核心内容

汉钟精机发布2021年度业绩快报，全年营收预计为29.81亿元，同比增长31.21%；归母净利润为4.87亿元，同比增长34.05%；扣非归母净利润为4.55亿元，同比增长36.28%。公司全年业绩稳步增长，主要得益于传统主业的稳健发展以及真空泵业务的快速增长。2021年公司归母净利率为16.33%，同比提升0.28个百分点，盈利能力稳中有升。

主要观点

• 业绩表现良好：公司2021年营收和净利润均实现同比增长，其中归母净利润增速高于营收增速，显示盈利能力提升。
• 真空泵业务增长显著：真空泵业务受益于光伏和半导体行业的高景气，公司在国内光伏真空泵市场占据主要份额，同时在半导体真空泵领域实现国产替代突破。
• 压缩机业务稳定发展：公司在商用制冷压缩机领域处于国内领先地位，近年来受益于冷链行业及工业/家庭供热需求增长，业务增长稳健。
• 费用管控有效：公司期间费用率有所下降，费用管理能力增强，有助于提升整体盈利能力。
• 研发投入持续：研发费用率保持在较高水平，显示公司对技术进步和产品创新的重视。
• 盈利预测调整：公司2021-2023年归母净利润预测为4.88/6.07/7.42亿元，EPS为0.91/1.14/1.39元，对应PE分别为24.95/20.04/16.40倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务指标预测

业务亮点

• 光伏真空泵业务：公司光伏真空泵业务受益于行业高景气，单晶拉晶环节已占据大部分市场份额，电池片环节市占率快速提升。
• 半导体真空泵业务：公司已成功通过国内多家大型半导体企业的验证，并实现小批量供货，未来有望成为重要增长点。
• 传统主业增长稳健：商用制冷压缩机业务在国内处于领先地位，受益于冷链和供热需求增长，业务持续向好。

风险提示

• 整体经济下行风险
• 真空泵业务增长不及预期
• 原材料价格波动影响盈利

投资建议

公司经营状况良好，盈利能力和业务增长均表现强劲，维持“买入”评级，预计未来6个月股价表现将优于市场指数20%以上。

可比公司估值

财务预测与估值

资产负债表(百万元)

负债与股东权益(百万元)

利润表(百万元)

现金流量表(百万元)

投资评级定义