20171230-川财证券-轻工制造行业周报_2018年首批废纸进口许可名单出炉_12页_1mb

2018年首批废纸进口许可名单出炉总结

核心内容概述

本报告为川财证券发布的轻工制造行业周报，聚焦2018年首批废纸进口许可证名单的公布及其对行业的影响，同时对造纸、包装印刷和家用轻工板块进行了分析，并跟踪了原材料和纸张价格变动，总结了公司动态及行业资讯。

主要观点

1. 造纸板块

• 进口许可变化：2018年首批废纸进口许可证名单中，获批纸企数量和额度同比大幅减少，分别下降约88.46%和91.33%。
• 行业影响：环保部新政策要求进口企业具备不低于5万吨/年的生产能力，进一步限制了市场准入。
• 需求与价格预测：随着年关临近，包装纸消费需求有望回升，国废价格仍有上行空间。文化纸方面，纸浆价格高位支撑纸价，行业集中度提升趋势明显。
• 长期展望：供给侧改革加速，落后产能逐步淘汰，龙头企业盈利改善时间延长，行业景气度回升。
• 推荐标的：山鹰纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。

2. 包装印刷板块

• 行业压力：受原材料价格上涨和下游议价能力有限影响，行业利润被压缩。
• 龙头优势：具备较强议价能力的龙头企业在盈利稳定性方面表现突出。
• 投资建议：关注拥有高端大客户资源、新品新客户较多的行业龙头。
• 推荐标的：裕同科技、美盈森。

3. 家用轻工板块

• 地产调控影响：二三线城市调控升级对家居板块造成短期冲击。
• 消费升级机遇：三四线城市市场空间扩大，存量房装修需求增加，家居行业逐步摆脱对地产销售的依赖。
• 行业趋势：下半年为家居消费旺季，行业龙头凭借渠道优势和品类扩展能力，市场份额有望继续扩大。
• 推荐标的：索菲亚、欧派家居、金牌橱柜、志邦股份、丰林集团、大亚圣象。

关键信息

市场表现

• 上证综指上涨0.31%，沪深300指数下跌0.59%，创业板指数下跌1.50%。
• 轻工制造指数上涨0.23%，周涨幅排名14/28。
• 各子板块表现：包装印刷上涨0.05%，家用轻工上涨0.54%，造纸下跌0.12%。

价格跟踪

• 国废价格：本周下跌至2150元/吨，跌幅4.44%。
• 美废8#价格：维持200美元/吨。
• 纸浆价格：针叶浆800美元/吨，阔叶浆820美元/吨，维持高位。
• 纸张价格：
  • 瓦楞纸：4190元/吨，环比下跌3.16%
  • 箱板纸：5012元/吨，环比下跌2.73%
  • 白板纸、白卡纸：价格与上周持平
  • 铜版纸、双胶纸：环比分别下跌1.29%和1.27%

公司动态

• 吉宏股份：通过高新技术企业认定，享受15%的企业所得税优惠。
• 岳阳林纸：全资子公司预中标PPP项目，增强企业竞争力。
• 永安林业：获得政府补助资金共计4669.45万元。
• 劲嘉股份：设立子公司布局智能包装领域。
• 界龙实业：大股东增持公司股份。
• 永艺股份：通过吸收合并优化管理架构。

行业资讯

• 废纸进口许可：2018年首批名单共15家企业，总核定进口量约226.57万吨，广东地区占比达69.25%。
• 印度软包装市场：2017年规模达56亿美元，未来5年预计年均增长10%。
• 浆价上涨：2018年1月国际浆价将再次上调，长纤和短纤纸浆价格分别上涨55%和60%，逼近历史高点。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济增速放缓，居民消费可能减弱。
• 原材料价格波动：木浆价格剧烈波动可能影响造纸行业供需。
• 企业经营风险：企业存在不可预期的管理风险。

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券绝对收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业相对市场基准指数收益为标准，分为买入、增持、中性、减持。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险并咨询专业顾问。

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