20180318-川财证券-轻工制造行业周报_生态环境部公布第八批外废进口名单_12页_923kb

生态环境部公布第八批外废进口名单总结

核心内容

本报告由川财证券发布，聚焦轻工制造行业，重点分析了外废进口政策调整对造纸板块的影响，以及市场表现、原材料价格、纸张价格、公司动态和行业资讯等内容。

主要观点

1. 外废进口政策影响

• 政策调整：2018年3月1日起，外废进口新规实施，要求进口企业具备不低于5万吨/年的生产能力，同时提高含杂率标准至不超过0.5%。
• 进口名单：生态环境部已公布第八批外废进口许可证名单，累计核定总量为686.03万吨，其中山鹰纸业、理文造纸、玖龙纸业合计占比达65.59%，政策明显向龙头企业倾斜。
• 行业影响：中小纸企因成本上升和竞争力不足，面临淘汰压力，行业集中度有望进一步提升，利好龙头企业的盈利改善。

2. 造纸板块表现

• 价格趋势：本周瓦楞纸均价上涨3.55%，箱板纸、白板纸、白卡纸、铜版纸和双胶纸价格维持稳定。
• 市场预期：受外废进口新政影响，包装纸价格持续上涨，但部分纸厂开始下调价格，预计2018年箱板瓦楞纸价格大幅上涨的可能性较小。
• 投资建议：长期看好环保政策推动下的供给侧改革，建议关注造纸龙头如山鹰纸业、博汇纸业、晨鸣纸业、中顺洁柔。

3. 家居与包装印刷板块

• 家居板块：受消费升级和二线城市放宽落户政策影响，三四线城市市场空间扩大，家居行业龙头市场渗透率提升，建议关注金牌橱柜、欧派家居、志邦股份等。
• 包装印刷板块：受原材料价格上涨和下游议价能力有限影响，行业利润被压缩，板块整体表现一般，但具备高端客户和定价权的龙头企业仍有投资机会，如裕同科技、美盈森。

关键信息

市场表现

• 整体市场：上证综指下跌1.13%，沪深300指数下跌1.28%，创业板指数下跌1.89%，轻工制造指数下跌1.03%，板块整体表现一般。
• 子板块表现：
  • 包装印刷板块下跌0.29%
  • 家用轻工板块上涨2.33%
  • 造纸板块下跌2.84%

原材料价格

• 国废价格：黄板纸周均价上涨1.54%，书页纸价格微跌0.07%，报纸纸价格小幅上涨0.43%。
• 外废价格：美废9#价格为275美元/吨，12#为220美元/吨，37#为310美元/吨。
• 进口纸浆价格：针叶浆周均价下降0.54%，阔叶浆周均价下降0.14%。

纸张价格

• 瓦楞纸：均价4443元/吨，环比上涨3.55%
• 箱板纸：均价5127元/吨，环比持平
• 白板纸：A级250g灰底白板纸均价4663元/吨，环比持平
• 白卡纸：250-400g白卡纸均价6445元/吨，环比持平
• 铜版纸：市场均价7275元/吨，环比持平
• 双胶纸：均价7350元/吨，环比持平

公司动态

• 股价表现：本周涨幅前五的公司包括德尔未来（18.02%）、凯恩股份（12.24%）、永艺股份（8.80%）、鸿博股份（8.27%）、尚品宅配（8.21%）；跌幅前五的公司包括老凤祥（-6.90%）、*ST德力（-6.98%）、康旗股份（-8.68%）、新宏泽（-8.71%）、永吉股份（-10.47%）。
• 公司公告：
  • 海顺新材获得高新技术企业认证，享受15%的企业所得税优惠。
  • 海顺新材设立西安子公司，拓展西北包装市场。
  • 瑞贝卡获控股公司增持股份，提升市场信心。
  • 齐峰新材2017年营收增长32%，净利增长13%，2018年一季度净利预计下降10%-50%。
  • 山东华鹏2017年营收增长12.66%，但净利下降48.67%。

行业资讯

• 国内造纸行业：
  • 2017年我国具有一定规模的人造板饰面专用原纸企业总销量约104.5万吨，同比增长13.53%。
  • 四川省2017年造纸产量332.07万吨，同比增长12.68%，年产量排名全国第14位。
• 国际动态：
  • 工信部发布2018年工业节能监察计划，重点核查造纸等行业能耗情况。
  • 美国哥伦比亚纸浆公司计划建设麦杆纸浆工厂，以取代木浆。
  • 美国商务部裁定从加拿大进口的无涂层木浆纸存在倾销行为，拟征收最高22.16%的临时关税。
  • 山东口岸因废纸含杂率超标，退运一批来自美国的进口废纸，总重量1208.1吨，货值超25万美元。

风险提示

• 宏观经济不达预期：经济增速放缓可能影响居民消费及企业盈利。
• 原材料价格波动：木浆价格剧烈波动可能影响造纸行业的供需平衡。
• 企业经营管理风险：企业运营中可能存在不可预测的风险。

分析师声明

• 报告基于合法合规信息，独立、客观出具，分析师具备证券投资咨询执业资格，与报告推荐意见无利益关联。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。

行业公司评级

• 证券投资评级：30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%-15%为中性，-15%以下为减持。

重要声明

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