20230427-德邦证券-浙江自然-605080.SH-业绩总体稳健_内销有望成为增长新动力_4页_814kb

浙江自然（605080SH）研究报告总结

公司概况

浙江自然（605080SH）是一家在纺织服装/纺织制造行业内运营的公司，股票代码605080SH，当前股价43.73元。报告基于2022年年报和2023年一季报数据。

财务表现

2022年，公司实现营业收入946亿元，同比增长122.7%；但归母净利润为213亿元，同比下降29.8%。2023年一季度，营业收入24.0亿元，同比下降27.23%，但环比改善，毛利率回升至37.91%，净利率2.72%，显示业绩边际回暖。

关键分析

• 受海外客户去库存、疫情等因素压力，2022年全年业绩波动，净利润同比下降。
• 2023Q1内销表现强劲，增长42倍，推动业绩回暖；毛利率提升1.44pct，受益于降本增效和技术研发。
• 公司积极扩产能（越南、柬埔寨基地）和扩品类（如家用床、水上用品），以应对市场需求，支持中长期增长。

投资建议与预测

报告维持买入评级，预计2023-2025年营业收入分别为1106亿元、1264亿元、1415亿元；归母净利润分别为263亿元、299亿元、336亿元。对应PE倍数从17.07x降至13.32x。

风险提示

存在原材料价格上涨超预期、汇率波动和产能进度延迟等风险，这些可能影响公司成长性。