20210110-万联证券-通信行业周观点_我国蜂窝物联网全球占比超过75__14页_1mb

我国蜂窝物联网全球占比超过75% 通信行业周观点总结

核心内容

2021年A股开盘首周，通信行业整体表现不佳，受三大运营商退市事件影响，下跌1.26%。尽管如此，通信行业在TMT板块中仍保持相对优势。本周重点聚焦于我国蜂窝物联网市场的发展，数据显示，中国电信、中国联通、中国移动三大运营商在全球蜂窝物联网连接市场中占据主导地位，合计占比超过75%。其中，中国移动更是占据全球一半以上的市场份额。

主要观点

物联网市场发展

• 市场领先地位：我国三大运营商在全球蜂窝物联网市场中占据主导地位，连接数占比超75%，显示出我国在物联网基础设施建设方面的强大实力。
• 产业链价值分布：根据工信部科技委副主任韦乐平的分析，物联网产业链中，应用和服务占45%，终端和传感器占25%，应用使能平台占15%，网络连接占10%，连接平台仅占5%。这表明，连接虽然重要，但其价值有限，运营商需进一步向产业链上游和下游拓展以提升整体价值。
• 技术推动：随着物联网技术的不断发展，连接技术、边缘计算、人工智能等技术的成熟，为物联网云平台的发展提供了广阔空间。

5G建设与应用

• 5G RAN投资增长：Omdia报告显示，2021年5G RAN投资将超过LTE RAN投资，占全部RAN投资的一半以上，显示出5G建设的加速趋势。
• 5G应用前景：虽然当前5G应用尚未出现现象级爆发，但其“高速率、高可靠、低时延、大连接”的特性，为未来市场发展提供了无限可能。
• 5G消息平台建设：中国电信、中国联通启动5G消息平台建设工程，最高投标限价达2亿元，显示出对5G商用场景的重视。
• USIM卡集采：中国移动启动2021-2022年普通USIM卡集采，规模达5.6亿张，显示出对传统通信业务的持续投入。

卫星互联网

• 补充5G/6G网络：卫星互联网将作为5G、6G网络在空间和场景覆盖上的重要补充，尤其在轨道和频段资源争夺方面具有战略意义。
• 国内布局加快：随着我国低轨卫星发射计划的逐步公布，卫星互联网行业未来值得期待。

关键信息

一周产业新闻

1. 纽交所政策变动：纽交所曾计划摘牌中国三大运营商，但后改口表示将重新推进退市程序，引发市场波动。
2. 中国广电整合计划：中国广电2021年将加快解决“一省一网”遗留问题，推动全国有线电视网络整合和广电5G一体化发展。
3. 华为5G禁令诉讼：华为再次就瑞典5G禁令提起诉讼，引发对5G供应链安全的讨论。
4. 阿里云AIoT“堡垒行动”：阿里云AIoT启动“堡垒行动”，计划年内覆盖1万家客户，降低企业物联网平台建设门槛。
5. 5G RAN投资趋势：Omdia预测，2021年5G RAN投资将占全部RAN投资的一半以上，显示出5G建设的强劲势头。

通信板块表现

• 整体表现：通信行业在2021年A股首周小幅下跌1.26%，排名24位，TMT行业中排名高于计算机行业。
• 子板块表现：通信设备和通信运营板块分别下跌1.04%和2.74%，均弱于大盘涨幅。
• 估值情况：当前SW通信板块PE（TTM）为37.05倍，低于近十年均值44.80倍，估值偏低。

个股表现

• 涨幅前五：亿通科技、深桑达A、广和通、德生科技、中际旭创。
• 跌幅前五：邦讯技术、华星创业、永鼎股份、ST信通、精伦电子。

公司动态

• 关联交易：包括超讯通信、华脉科技、天孚通信、汇源通信等公司的关联交易公告。
• 股东增减持：科信技术、路通视信、移为通信、二六三等公司出现高管减持。
• 大宗交易：中际旭创、中富通、东土科技等公司发生大宗交易。
• 限售解禁：未来三个月通信板块将有13股限售股解禁，其中6股解禁比例超过15%。

投资建议

• 云网流量端：持续看好IDC、云计算、边缘计算等产业链，2021年相关建设有望继续上行。
• 万物互联端：看好国内物联网相关下游蜂窝模组厂商，技术迭代将带动模组行业需求扩张。
• 卫星互联网：随着我国低轨卫星发射计划的推进，卫星互联网行业前景值得期待。

风险提示

• 中美贸易摩擦：可能对通信行业造成不确定性影响。
• 5G建设与渗透：建设进度及渗透速度可能不达预期。
• 疫情反复：可能对全球经济环境产生负面影响，进而影响通信行业的发展。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅超过10%。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。

基准指数

• 沪深300指数：作为行业投资的基准指数。

证券分析师承诺

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