20240223-东亚期货-大豆压榨周报_10页_1mb

大豆压榨周报总结

报告信息

• 报告名称: 上海东亚期货大豆压榨周报2024年2月23日
• 研究员: 许亮 (从业证书: F0260140, 交易咨询: Z0002220)
• 审核人: 唐韵 (证号: Z0002422)
• 出处: 上海东亚期货有限公司, 地址: 上海市虹口区东大名路1089号2601-2608单元, 电话: 021-55275508, 电子邮件: 非指定

分析要点

• 基本面分析:

  • 供应端: USDA下调巴西豆产量100万吨至156亿吨, 高于预期, 对报告利空; 同时, 美国论坛预估24/25年度美豆面积和产量双增, 供应端转向宽松。
  • 需求: 2023年表需预计同比增46%, 但9-10月需求回落主要因高价抑制和下游库存正常化; 11月表需环比回升, 12月略降。
  • 库存: 截至2024年2月16日, 国内油厂豆粕库存65万吨, 环比增0.2万吨, 同比降22%, 较5年均值增249%。

• 驱动因素:

  • 向上驱动: 阿根廷大豆生长关键期, 易出现天气炒作; 下游库存低, 需要补充。
  • 向下不利: USDA下调巴西产量低于预期, 南美产区天气良好, 缺乏炒作题材。

• 市场数据:

  • 大豆压榨: 2024年第8周压榨量1463万吨, 环比增17万吨; 全年累计压榨量预计同比减8.2%。
  • 豆粕价格: 期货05合约贴水约300点下跌, 现货需求弱, 现货压力存在。

逻辑与观点

• 外盘受南美增产主导, 国内压榨正常, 豆粕库存高于平均水平, 下游补库不足, 推动期货下跌。

免责声明

报告基于公开信息, 分析仅供参考, 不构成投资建议。具体服务内容包括风险管理、研究分析和交易咨询服务。