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钢材市场周报总结

行情概述

钢材市场基本面偏弱，供需双减，库存呈累库态势，需求恢复缓慢。整体供需脱节，影响价格震荡。

供应端

• 五大材产量周环比减少约10%，同比大幅下降。
• 螺纹钢和热卷产量同步下降，铁水及废钢相关指标下滑，表明供给端收缩。
• 钢厂复产意愿弱，产量恢复有限。

需求端

• 表观需求周环比和年同比变化复杂，螺纹需求恢复慢，热卷需求环比微降。
• 下游复工率低（开复工率约13%，上工率约155%），需求恢复速度处于历史低位，新开工项目减少，资金紧张，拖累市场。

库存情况

• 五大材总库存周环比增加近10%，螺纹和热卷库存显著上升，表明库存压力增大。

利润与成本

• 螺纹钢和热轧板卷利润为负，热轧毛利负值，焦煤减产消息带来部分成本支撑，但整体盈利能力疲软。

价格区间与支撑

• 螺纹05合约震荡区间3750-3850，关注3700下方支撑。
• 热卷05合约震荡区间3850-3950，关注3800下方支撑。

关键因素与逻辑

• 上游复产较快，下游需求恢复慢，节后供需 mismatch，导致基本面偏弱。
• 驱动因素包括焦煤减产的成本支撑；抑制因素为复工率低、项目减少、资金紧张。
• 预期需等待第二轮复工刺激，总体中性偏弱。