20250817-华鑫证券-金融工程周报_继续通过中盘股指数参与流动性行情_16页_1010kb

金融工程周报摘要

核心观点

8月17日发布的金融工程周报指出，在经历四月以来的风险偏好改善和流动性提升后，预计市场将维持高位震荡态势至九月，八月下旬可能迎来多资产波动率上升。分析师建议投资者回归资产基本面，适时参与流动性溢价，避免成为市场溢价来源；在Goldilocks式复苏和再通胀逻辑未证伪前，利用波动性增加成长股配置，并关注"反脆弱"资产，对冲美元可能走强的风险。

全球资产配置

• 美股：流动性短期受限，维持较低仓位，若出现快速调整建议增配
• 日股：关税协议达成后配置障碍消失，维持高仓位
• 风险偏好：降息交易小幅扰动，整体维持riskon态度

A股策略

• 仓位：中盘成长指数为主，低仓位策略建议增至中等仓位
• 风格：成长风格占优，市值偏好小盘股
• 重点行业：有色金属、工程机械、非银金融、农林牧渔、电力设备新能源

港股策略

• 仓位：中等仓位
• 重点行业：非银金融、汽车、创新药
• 精选个股：腾讯、阿里巴巴、李宁、再鼎医药、天齐锂业H

港股金股

港股金股组合绝对收益创75.82%历史新高，对恒生指数超额收益51.44%

黄金策略

九月FOMC会议前降息交易可能发酵，短期调整接近底部，建议积极增配，全年配置价值仍在。

ETF组合

• 偏股型组合：2024年初至今绝对收益42.75%，超额收益显著
• 偏债型组合：单周涨幅0.28%，维持稳健表现

风险提示

指出市场环境剧变可能造成模型失效，历史业绩不预示未来表现，投资者需对专业顾问咨询。

量化团队简介

报告由华鑫证券研究团队撰写，包括首席分析师吕思江及多名研究员。