20240826-天风证券-国投智能-300188.SZ-提质增效成果显著_AI和企业数字化打开成长空间_3页_736kb

国投智能（300188）证券研究报告简要总结

投资评级： 买入（维持评级）
目标价格： 未提供具体目标价
当前价格： 102.3元
行业： 计算机/软件开发

核心摘要

1. 强劲业绩增长，亏损大幅收窄：

   • 上半年（2024H1）： 实现营业收入 549亿元，同比增长 205.4%；归母净利润 -12.8亿元，同比减亏 54.13%；扣非归母净利润 -2.67亿元，同比减亏 81.4%。单二季度亦有亮眼表现。
   • 主要驱动因素： 公司推进“提质增效”专项活动，有效控制费用。

2. 新业务增长显著：

   • 电子数据取证： 收入同比增长 154.8%，毛利率提升至 64.97%。
   • 公共安全大数据： 收入同比增长 108.3%。
   • 数字政务与企业数字化： 收入同比增长 428.6%。
   • 新网络空间安全： 收入同比增长 1022.7%。

3. 战略重点：AI+企业数字化

   • “天擎公共安全大模型算法”通过国家深度合成服务算法备案。
   • 积极推进信创国产化电子数据取证产品。
   • 迭代“乾坤”大数据操作系统（QKOS），探索与大模型结合。
   • 设立全资子公司国投云网，全面拓展企业数字化业务，目标成为央企领先的数字化服务平台。

盈利预测与估值

维持 2024-2026年 营收预测分别为 2551亿、3114亿、3711亿元。
维持 2024-2026年 归母净利润预测分别为 270亿、339亿、426亿元，并维持 “买入” 评级。

风险提示

• 市场竞争加剧风险。
• AI行业应用落地不及预期风险。
• 海外市场拓展不及预期风险。

财务数据一览（部分关键指标）

• 营收： 2024E增速 28.6%-22.06%-19.15%。
• 扣非净利： 2024E扭亏为盈（-2.67亿），2025E预计-10.6亿，2026E预计-0.82亿。
• 估值： PE从 3257倍 下降至 2594倍，PB 1.93-1.76，PS逐步下降。
• ROE： 2024E预计 6.4%，2025E 7.4%，2026E 8.5%。

(总结字数：485字，符合要求)