20241119-东吴证券-禾望电气-603063.SH-风光储氢全面布局_业绩短期承压_6页_486kb

总结：
禾望电气（603063）是一家专注于新能源和电气传动产品研发、生产和销售的高新技术企业。近期，公司业绩短期承压。2024年第三季度，公司营收同比下滑134%，归母净利润同比下降504%，主要原因是新能源订单减少及项目交付节奏影响。

公司新能源电控业务虽然收入下降，但毛利率由28.4%提升至34.3%，盈利能力有所改善。与此同时，海外收入占比逐季提升，第三季度达到82%，海外业务的拓展有望成为未来发展的重要支撑。

公司制氢电源产品已成功应用于多个国内外项目，并推出了500kW至20MW的大功率制氢电源解决方案，支持新能源制氢一体化管理。此外，公司进一步优化期间费用，但由于营收压力，经营性现金流仍表现疲软。

分析师下调了公司2024-2025年的盈利预测，并维持“买入”评级，认为其在风电、光伏、储能及氢能领域的布局具长期发展潜力，但需警惕下游需求不及预期及竞争加剧的风险。