20230528-广发期货-煤焦钢矿周报_市场博弈宽松政策出台_短期或延续反弹走势_68页_9mb

市场博弈宽松政策出台预期，短期或延续反弹走势

该周报分析指出，在弱现实基本面与强预期政策宽松的博弈背景下，钢材、铁矿石、焦炭、焦煤等品种呈现波动行情，市场对5万亿特别国债传闻反应积极，但多数观点认为其可能性较小，当前市场期待更多实际政策宽松。

钢材

• 观点：弱现实下，产业主动去库，库存绝对水平下降，估值回落，市场博弈后期宽松政策的投资者增多，短期或延续反弹。
• 操作建议：空单建议离场，慎追多，暂观望。
• 下游需求：地产、基建、制造业需求整体偏弱，地产投资增速下滑明显，基建投资有所托底。
• 供应与产量：铁水产量同比、环比均增长，但热卷需求相对较强，螺纹需求弹性主要依赖房地产。

铁矿石

• 观点：供应端发运量恢复，需求端钢厂复产助力，但钢材需求未超预期，复产或加剧供需矛盾，建议逢反弹做空。
• 操作建议：逢反弹做空。
• 需求与库存：铁水止跌回升，钢厂进口矿库存下降，但港口库存延续累库，到港量趋于正常。

焦炭

• 观点：成本坍塌预期下，基本面偏弱，但仍存在政策预期交易逻辑，建议空单离场观望。
• 操作建议：前期空单离场观望。

焦煤

• 观点：产地出货好转但近期情绪回落，动力煤矛盾凸显，建议空单离场。

总体建议

• 关注政策端是否出台宽松政策。
• 交易逻辑转向“弱现实与强预期”。