20230528-华泰期货-焦煤焦炭周报_黑色产业信心不足_宽松格局难见改观_7页_702kb

焦炭市场分析

• 当前焦炭价格大幅下跌，第九轮下跌符合预期，现货价格环比下降。供给端产能利用率达73.6%，日均产量稳定，库存略有减少。消费端钢材库存下降，钢材价格下跌导致企业利润收缩，负反馈传导至焦炭市场。焦化利润虽下降但未达到减产水平，短期市场情绪低迷，不排除继续下跌可能。

焦煤市场分析

• 焦煤价格亦下跌，部分超跌品种出现挺价。下游需求疲软，下游补库节奏谨慎，库存维持低位。煤炭进口受限，市场情绪欠佳，煤价或继续下行。

核心观点与策略

• 市场整体震荡偏弱，焦炭和焦煤均建议以震荡偏弱策略为主。跨品种交易建议为多铁空碳（如多I2309空J2309或空JM2309），无期现或期权特殊情况。

风险因素

• 主要风险包括粗钢压产政策、钢厂利润变化、终端需求修复力度、焦化利润水平、煤炭进口限制以及外围宏观经济运行情况。