20230618-广发期货-煤焦钢矿周报_央行降息稳预期_价格延续反弹走势_68页_13mb

黑色金属周报核心观点

近期黑色金属价格延续反弹，主要受宏观政策预期支撑和铁水成本推动，但仍需警惕基本面供需矛盾。

• 🚀 钢材
  主要逻辑：央行降息利好情绪升温，叠加高成本铁水对原料支撑，钢价止跌反弹。基建与出口需求支撑钢材消费，但地产持续低迷拖累整体需求；电炉利润亏损挤压供应，转炉利润释放但需关注平控政策落地情况。短期库存低位运行，预计价格维持震荡区间运行（波动参考3500-4000），操作暂观望。
  操作建议：暂观望，关注3800一线支撑。

• 🌟 铁矿石
  主要逻辑：澳洲发货环比修复、到港增量超季节性，叠加政策预期回暖，盘面情绪推动价格反弹。但钢材累库、需求偏弱抑制上方空间；库存库存加速累库，市场交易强预期但回归基本面难度大。9-1价差扩张，建议逢反弹试空。
  操作建议：逢反弹试空。

• ⚙️ 焦/焦煤
  主要逻辑：钢价反弹改善焦煤焦炭利润，带动部分采购修复；宏观预期回暖凝聚市场乐观情绪。短期基本面边际好转，产量端受安全检查影响，进口蒙煤通关正常；焦化利润承压限产可能性降低。操作上焦煤略偏强，焦炭维持中期偏强判断
  操作建议：短多暂观望操作。