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期债市场分析总结

核心内容

2022年3月21日，期债市场整体表现较为平稳，短线受到宽松政策预期的催化，但中线仍以技术面分析为主。市场关注的重点包括房地产销售数据和银票转贴现利率，这两个指标的改善将影响中期走势。此外，货币市场流动性保持平稳，主要回购利率略有上行。

主要观点

• 期债走势：期债市场短线有博弈宽松政策的迹象，但基本面和消息面相对平静，需以技术面分析为主。
• 交易建议：建议以30和60分钟线级别的小仓位交易为主，中线仍可关注现券收益率曲线是否具备交易价值。
• 多头仓位建立：期债以MA250为止损线，在日线BOLL线下轨附近建立多头仓位，关注10年期国债利率是否突破2.85%。
• 现券收益率：国债收益率曲线陡峭化下移0.5BP，2年期、5年期和10年期国债活跃券收益率分别下行1.5BP、上行0.25BP和0BP，至2.255%、2.53%和2.80%。
• 信用债表现：信用债收益率曲线继续上移，AAA评级的中短期票据收益率分别上行0.05BP、0.61BP和0.49BP至2.5962%、3.1306%和3.5502%。
• 货币市场：3月18日银行间质押式回购市场共成交18604亿元，较前一交易日增加1.04%。隔夜利率下跌26bp至1.74%，7天利率上涨7bp至2.07%，中期和长期利率均有所上升。

关键信息

市场数据

央行操作

• 3月18日，央行开展300亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.10%。
• 当日有100亿元逆回购到期，公开市场净投放200亿元。

股市表现

• 沪深两市低开高走，上证综指上涨1.40%至3215.04点。
• 深证成指上涨2.41%至12289.97点。
• 创业板指上涨2.87%至2710.73点。

技术面分析

• T2206日线级别行情未完待续，建议以MA250为止损位建立多头仓位。
• TS2206和TF2206走势与T2206相似。

市场观察

• 房地产销售数据和银票转贴现利率是当前市场关注的重点，若无显著好转，中期方向仍维持看多。
• 资金面在博弈周末降准、降息，市场情绪较为谨慎。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。
• 投资者应根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并承担相应风险。

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