20250622-华源证券-有色金属_大宗金属周报_年中长单谈判悬而未决_铜价震荡_16页_1mb

铜

铜价震荡，市场焦点在年中长单谈判及宏观因素。伦铜、沪铜本周分别上涨0.83%和下跌0.03%，供需博弈加剧，铜冶炼毛利为-2641元/吨，亏损扩大。国内库存去化，海外库存转移导致价格波动。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、金诚信、西部矿业。

铝

铝价高位震荡，库存持续去化。国内电解铝企业盈利环比提升，价格因库存收缩和补库推动上涨。短期关注中美关系再平衡及降息预期，建议关注：宏创控股、云铝股份、电投能源等。

锂

锂价低位震荡，部分锂盐厂减产但产量仍增长，矿端未明显减产。需求淡季下需求支撑有限，但成本支撑明显。关注新能源汽车旺季需求，推荐：雅化集团、中矿资源、赣锋锂业、永兴材料。

钴

刚果金延长钴出口禁令，原料紧张推动价格反弹预期。电解钴价持平，冶炼毛利低位。关注：华友钴业、洛阳钼业、腾远钴业。

行业表现与风险

有色金属板块跑输大盘，估值维持合理区间。五大风险：下游复产、地产需求、新能源汽车增速不及预期。