20250622-华泰期货-新能源及有色金属周报_基本面暂陷供需两弱格局_铜价维持震荡_9页_1mb

新能源及有色金属周报 2025-06-22 总结

• 市场动态：本周铜现货价格在78400-78830元/吨区间震荡，升贴水逐步走低。LME库存减少1.53万吨至9.92万吨，国内社会库存减少0.18万吨至14.59万吨，保税区库存增加。
• 宏观因素：美联储维持利率不变，但点阵图暗示后续降息；地缘冲突（伊朗-以色列）升级但未显著影响能源市场，原油价格未持续上涨。
• 矿端供应：精铜精矿招标价下降，Kamoa-Kakula减产影响市场；冶炼厂进口铜交投清淡。
• 供需格局：铜消费方面，精铜杆开工率上升至75.82%，但终端需求疲软；整体供需两弱格局持续。
• 观点：铜价预计维持震荡，短期建议逢低买入套保，策略区间77400-78000元/吨；进口套利暂缓。
• 风险：需求不及预期、海外流动性风险导致的市场波动。