20241204-交银国际证券-互联网行业_11月手游大盘边际改善；腾讯流水稳健_网易高基数影响逐步缓释_12页_7mb

总结

根据提供的内容，以下是对文本的分析和总结:

手游市场趋势

2024年11月，本土手游市场流水同比增长2%，环比改善5%，相比10月的-1%有所回暖。

• 腾讯在10-11月本土手游流水增加17亿元（同比+10%），海外流水增长9亿元/21%，主要受益于新游及版本更新。
• 网易10-11月本土手游流水减少6亿元/8%，仍在《逆水寒》等高基数影响下，海外流水同比持平。

新游与老游戏表现

• 《MDnF》11月流水环比下降28%，但在更新后有所恢复。
• 《胜利女神》11月流水增长显著，重返3亿元量级。
• 新游如《无尽冬日》、《帝国时代》等表现创新高。

重点披露信息

报告指出分析师拥有多家公司的股份，可能对相关公司构成利益冲突，并提及交银国际与多所发行公司的金融关系。

投资建议

• 腾讯（700HK，买入，目标市盈率15倍）被看好第四季度手游流水可能止跌回升，带动收入增长。
• 网易（NTESUS，买入，目标市盈率12倍）本地手游高基数影响逐步缓释，游戏端游上线或提振信心。

风险与免责声明

报告强调披露的投资关系和潜在的利益冲突，以及免责声明，指出该报告仅为一般性数据，市场观点可能随时变化。