20230701-川财证券-海外半年报_下半年海外市场波动偏大_21页_1mb

报告总结：川财证券海外半年报（2023年7月1日）

报告分析了海外股票市场上半年的表现和下半年展望，焦点包括美股、欧股和港股。以下是核心总结：

• 美股回顾与展望：

  • 上半年表现强劲，受AI技术（如ChatGPT）和经济韧性支撑。纳斯达克指数上涨31.73%，标普500指数上涨15.91%。流动性压力缓解和金融风险扰动是主要驱动因素。
  • 下半年展望：估值接近2018年水平，风险包括通胀粘性、货币政策不确定性（美联储可能继续加息），预计市场波动加剧。建议关注高增长型高成长企业。

• 欧股回顾与展望：

  • 上半年表现良好，能源危机和俄乌冲突负面影响消退提振市场，主要股指多数上涨，如CAC40和DAX。核心原因包括通胀回落和经济数据改善。
  • 下半年展望：面临较大压力，经济下行风险高（已陷入技术性衰退），欧洲央行继续紧缩货币政策，通胀粘性强可能拖累市场。建议投资者关注全球经济不确定性和核心通胀数据。

• 港股回顾与展望：

  • 上半年承压，恒生指数下跌4.37%，恒生科技指数下跌22.2%，受美联储加息路径和全球经济放缓影响。国内宏观经济复苏是支撑点。
  • 下半年展望：有望企稳，美联储加息周期接近尾声缓解外部压力，互联互通优化改善流动性。建议关注科技互联网龙头和“中特估”央企国企，如具有业绩支撑的公司。

风险提示：经济增长不及预期、贸易保护主义、美联储政策超预期。

总体而言，下半年海外市场波动较大，投资者需关注通胀、货币政策和地缘风险。