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海外市场周报 2024年7月21日

截至上周，亚太及新兴市场展现一定韧性，印度SENSEX30指数与越南VN30指数微涨；而欧美等发达市场表现偏弱，美股因内部分化和科技巨头财报压力导致下跌，道琼斯指数上涨0.7%，标普500和纳斯达克分别下跌20%和36%，法国与德国市场跌幅分别为25%和31%。

美国进入财报季，科技巨头业绩成为市场重要参照，此前英伟达等公司持续超预期，成为驱动美股行情的关键因素。此次财报季若出现不及预期的情况，可能加剧市场波动。建议关注特斯拉、谷歌等科技股动态，并通过可口可乐等消费股观察消费端情况。

短期来看，降息交易预期受阻。由于特朗普上台预期增强及美联储独立性被质疑的消息，市场对年内降息的预期可能已基本消化，叠加经济数据超预期，中小盘股票表现优于龙头。下阶段需等待市场对明年降息的预期升温。

黄金价格波动加剧，虽短期高位回落，但受美国通胀及大选不确定性影响，长期趋势仍上行。预计11月美国大选前后可能需要重新评估黄金逻辑。SPDR黄金ETF持仓处于历史低位，未来上涨空间仍存。

配置建议：

• 短期可关注黄金等避险资产；
• 特朗普政策相关的行业如能源、金融短期可能继续受益，但持续性存疑；
• 等待明年降息预期强化，届时中小市值股、生物科技股将迎来配置机会。

风险点：海外通胀高企；全球经济放缓；地缘冲突加剧。

分析师简介： 薛威、谭诗吟为德邦证券研究团队成员，深耕海外市场多年，具备丰富的研究经验，曾获多项行业奖项。

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本报告仅供德邦证券客户参考，不构成投资建议。市场有风险，投资须谨慎。