20170103-开源证券-军工行业2017年策略报告_强军目标指引方向_军工行业大年来临_27页_1mb

机械军工行业2017年策略报告总结

核心内容

本报告分析了2017年机械军工行业的投资机会，指出随着强军目标的推进、军备竞赛的加剧以及军工改革的深入，军工行业将进入快速发展阶段。投资评级为“看好”，认为2017年将是军工行业的大年。

主要观点

1. 强军目标推动行业发展
   2013年提出的强军目标，强调军队现代化和战斗力提升，为军工行业提供了明确的发展方向。2016年，军队规模结构和力量编成改革基本完成，军队编制向“精干化、一体化、小型化、模块化、多能化”方向发展，对装备更新和升级提出了更高要求。

2. 国际军备竞赛刺激行业需求
   全球军费开支在2016年恢复增长，预计未来十年将保持强劲增长态势。美国、日本、印度等国家的军费持续上升，尤其是美国在特朗普执政下计划大幅提升军费投入，推动军备现代化，这将对全球军工行业带来显著刺激。

3. 军工改革释放“改革红利”
   军工科研院所分类改革方案已出台，资产注入上市公司取得突破，为军工行业注入新的活力。同时，军民融合发展上升为国家战略，相关配套政策逐步落地，军工行业将加速与民用领域融合，提升效率和创新能力。

4. 装备更新需求爆发，业绩持续释放
   解放军各军种更新装备的预期强烈，尤其在空军、海军和陆军方面。空军装备歼-20、运-20等先进战机和运输机，海军正加速航母和大型舰艇建造，陆军正推进“师改旅”和“合成营”改革，推动装备更新和实战化训练，为军工行业带来持续业绩增长。

5. 2017年军工大年可期
   在上述因素的推动下，军工行业在2017年有望迎来投资机会，建议投资者从军工资产证券化、军队装备更新和出口、军民融合发展三条主线布局军工行业。

关键信息

• 军费开支：2016年全球军费增长1%，达到1.6万亿美元，预计未来十年持续增长。
• 中国军费：2016年中国军费约为1917亿美元，同比增长6.22%，占GDP比例显著提升。
• 美国军费：特朗普政府计划在2017-2027年间增加军费约13,000亿美元，推动军备现代化。
• 中国军事改革：2016年军队改革上层部分基本完成，进入部队编制改革阶段，推动装备更新和实战化训练。
• 军工资产证券化：2016年军工科研院所资产首次注入上市公司，2017年将进入密集期。
• 重点投资标的：
  • 军工资产证券化：国睿科技、杰赛科技、北方创业、江南红箭、北方导航、钢构工程、航天机电、航天动力、成飞集成
  • 军队装备更新和出口：中国重工、中船防务、中航飞机、中航动力、中直股份、洪都航空、光电股份
  • 军民融合发展：海兰信、天和防务、川大智胜、振芯科技、高德红外、宗申动力
  • 重点关注：国睿科技、中国重工、中航动力、川大智胜

风险提示

• 国家政策调整风险：政策变动可能影响军工行业的发展方向和投资价值。
• 经济环境变动风险：经济波动可能对军工行业融资和项目推进造成影响。

投资建议

2017年军工行业有望成为投资热点，建议投资者从以下三条主线布局：

• 军工资产证券化
• 军队装备更新和出口
• 军民融合发展

通过关注上述重点公司，投资者可把握军工行业的发展机遇。