20210322-万联证券-电力设备与新能源行业周观点_风光_1-2月装机大增_电动车C端市场发力_11页_1mb

电力设备与新能源行业周观点总结

核心内容概述

本报告聚焦电力设备与新能源行业，分析了2021年3月15日至19日期间行业整体表现及重点子行业动态，并提出了相应的投资建议。整体来看，行业表现位于申万28个一级行业板块的下游，但新能源汽车、新能源发电、燃料电池及电气设备等细分领域仍保持较强增长势头。

主要观点

1. 市场回顾

• 电力设备行业本周跌幅为 -3.21%，同期沪深300指数跌幅为 -2.71%，行业表现落后于大盘 0.51pct。
• 在申万28个行业板块中位列第26位，整体表现偏弱。

2. 新能源汽车

• 2月国产新能源乘用车上险数达9.44万辆，同比增长848.6%，其中纯电动车占比85.2%，个人用户占比提升至82.1%。
• 市场趋势：C端市场开始发力，建议关注动力电池龙头、锂电设备、正极材料及负极材料企业。
• 重点推荐企业：
  • 宁德时代（300750）：全球动力电池龙头，投资评级为买入。
  • 赢合科技（300457）：锂电设备整线龙头，投资评级为增持。
  • 当升科技（300073）：高镍三元正极龙头，投资评级为增持。
  • 璞泰来（603659）：高端负极龙头，投资评级为增持。

3. 新能源发电

• 光伏：1-2月全国新增装机3.25GW，同比增长2.18GW，与2019年同期基本持平。
  • CPIA预计2021年全球新增装机150GW，国内55-60GW；“十四五”期间年均新增70-90GW。
  • 重点推荐企业：
    • 隆基股份（601012）：单晶一体化龙头，投资评级为买入。
    • 通威股份（600438）：硅料和电池片双龙头，投资评级为买入。
    • 京运通（601908）：硅片重要第三方供应商，投资评级为买入。
• 风电：1-2月全国新增装机量3.57GW，同比增长2.58GW。
  • 三一重能中标华润大安100MW风电项目，风机价格持续探底。
  • 江苏、浙江两省规划“十四五”期间新增风电装机分别为4.55GW和11GW。
  • 重点推荐企业：
    • 金风科技（002202）：整机龙头，投资评级为买入。
    • 明阳智能（601615）：整机龙头，投资评级为买入。

4. 燃料电池

• 3月18日，国鸿氢能、鸿基创能等6家企业与重庆市九龙坡区政府签订合作协议，投资40亿元建设氢燃料电池产业园，预计达产产值200亿元/年以上。
• 项目将联合氢能上下游企业，推进制氢、储氢及燃料电池车商业化运营，强化产业链布局。
• 重点推荐关注地区：重庆氢能产业链板块。

5. 电气设备

• 刘振亚提出加快特高压电网建设是构建中国能源互联网的关键。
• 国家电网计划在“十四五”期间建成7回特高压线路。
• 重点推荐企业：
  • 国电南瑞（600406）：电网信息化和二次设备龙头，投资评级为买入。

关键信息

• 新能源汽车市场：2月销量大幅增长，C端市场发力，个人用户占比提升。
• 光伏市场：1-2月新增装机量与2019年同期持平，预计2021年全球新增装机150GW，国内55-60GW。
• 风电市场：新增装机量增长，江苏、浙江规划新增装机量显著，行业持续向好。
• 燃料电池：重庆成为重点布局区域，6家企业联合投资40亿元，推动产业链发展。
• 特高压电网：作为能源互联网的关键，国家电网加大建设力度，利好电网信息化和二次设备企业。

风险因素

• 新能源车销量不及预期。
• 新能源汽车安全风险。
• 受疫情影响光伏市场解封不及预期。
• 原材料价格波动风险。
• 海上风电审批和开工不及预期。
• 风电已核准项目完工并网不及预期。
• 光伏装机增长不及预期。
• 电网投资不及预期。

投资策略及重点推荐

投资评级说明

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

附注

• 本报告由万联证券研究所发布，分析师为江维，研究助理为郝占一。
• 报告仅作为投资参考，不构成买卖建议，投资者需自行判断。