20190811-兴业证券-电力设备新能源行业周报：电动车底部布局，风光主线维持_29页_1mb

电力设备新能源行业周报总结（2019.8.11）

核心内容

2019年8月11日发布的电力设备新能源行业周报指出，行业底部逐渐探明，用时间换空间，是进行新能源汽车战略布局的时机。报告推荐了多个重点公司，包括宁德时代、隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能、恩捷股份、国电南瑞和麦格米特，并对各细分行业进行了详细分析。

主要观点

新能源发电

• 风电：预计全年新增装机28GW，上半年新增9GW，Q3-Q4将进入旺季，风电并网增长超预期，行业高景气验证，拐点明确。产业链价格回暖，建议积极布局。
• 光伏：上半年新增装机11.5GW，6月出口额达6GW，同比增长95.9%。海外高增长持续兑现，内需启动在即，海内外旺季叠加，产业链景气回升。

新能源汽车

• 行业在补贴退坡后的7月-8月承压最大，但8月排产回暖，预计9月产销数据将明显回升。
• 行业龙头企业估值位于历史低点，预期底部已经探明，建议积极配置，推荐恩捷股份、宁德时代、先导智能等全球供应链核心标的。

电力设备

• 6月用电量同比增速5.5%，电网资本开支低位运行，但下半年泛在电力物联网启动后，电网智能化与信息化将爆发，投资占比大幅提升。
• 推荐国电南瑞、岷江水电等产业链龙头。

工业控制

• 下游需求趋稳，建议关注新兴业务和产品迭代创新的企业，推荐汇川技术、麦格米特。

燃料电池汽车

• 政策可能调整，吸取纯电动汽车经验，注重产业链核心零部件建设，推荐关注具备核心技术的零部件企业。

关键信息

行业数据

• 风电：1-6月新增装机9.10GW，同比增长20.7%；6月新增2.21GW，同比+80%。
• 光伏：1-6月新增装机11.6GW，6月新增并网3.62GW，同比-66%；1-6月组件出口32.2GW，同比+86%。
• 新能源汽车：6月产量13.4万辆，销量15.2万辆，同比增长56.3%和80%。7月产量和销量环比下降，但8月有望企稳。
• 电力设备：6月电网投资额487亿元，同比-21.7%；全社会用电量5987亿千瓦时，同比+5.5%。

重点公司推荐

公司新闻

• 恩捷股份：拟20.2亿元收购苏州捷力100%股权，进一步巩固行业龙头地位，提升客户拓展效率。

风险提示

• 新能源发电：光伏、风电装机不及预期；国际贸易摩擦加剧；原材料价格波动；弃风限电恶化。
• 电力设备：泛在电力物联网建设不及预期；电网投资不及预期；宏观经济增速不及预期。
• 新能源汽车：产业链价格降幅超预期；动力电池技术发展低于预期；新能源汽车产销不达预期。
• 工控：下游需求不及预期；自动化设备渗透率不达预期；海外市场拓展不及预期；市场竞争加剧。

图表与数据

• 图1-4：展示板块涨跌幅、估值水平与溢价率变化。
• 图5-13：光伏、风电、电力设备、新能源汽车等关键行业数据。
• 图18-21：铜、钢、铝、铁价格变化。
• 图23-26：新能源汽车月度产销与累计数据。
• 图27-30：电池材料价格变化。
• 图31-32：钴、锂价格变化。
• 表1-3：推荐组合、盈利预测与解禁信息。

投资建议

• 新能源发电：推荐隆基股份、通威股份、金风科技、天顺风能等。
• 新能源汽车：推荐恩捷股份、宁德时代、先导智能等。
• 电力设备：推荐国电南瑞、岷江水电。
• 工控：推荐汇川技术、麦格米特。

结论

报告认为，2019年是新能源行业黎明前的黑暗，当前是进行底部布局的良机，建议投资者关注具备核心竞争力和成长潜力的行业龙头，把握行业复苏趋势。