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中微公司季度业绩及投资建议总结

核心观点

中微公司2024年前三季度营收同比增长36.27%，但归母净利润同比下降21.28%。刻蚀设备业务增长强劲，前三季度收入增长53.77，新产品研发费用增长显著，研发费用率达28.03%。预计未来三年营收和利润将持续增长，维持增持评级。

公司亮点

1. 业绩概况

   • 2024前三季度营收5507亿元，同比增长36.27%；净利润略有下降，但扣非净利润同比增长108.8%。
   • 刻蚀设备收入大幅增长53.77%，实现量产，支撑未来业绩。

2. 技术研发

   • 研发投入同比增长95.99%，研发费用率达28.03%。
   • 新产品LPCVD设备已首销，EPI设备进入量产验证阶段，客户认可度高。

3. 出货与财务

   • 2024前三季度设备产量增长31%，产值增长28.7%。合同负债余额增长221.6亿元，显示未来业绩支撑。

投资建议

• 盈利预测：2024-2026年营收分别为8578、11736、14557亿元，净利润分别为1713、2486、3144亿元。
• 估值：PE分别为65、45、36倍，均处于合理区间。
• 结论：产品创新和收入增长潜力大，维持增持评级。

风险提示

• 国内晶圆厂设备采购放缓；
• 新产品研发进度不及预期；
• 行业竞争加剧。

Data source: Wind, CITIC Securities Research Department