20231029-华泰期货-聚烯烃周报_宏观经济转暖_聚烯烃小幅反弹_15页_906kb

汇报了聚烯烃周报的主要内容。宏观背景包括中央财政四季度增发一万亿国债，预计将拉动塑料下游需求，该因素本周支撑聚烯烃反弹和基差小幅走弱。

市场价格方面，国际油价偏弱震荡，为聚烯烃提供部分成本支撑，但油头利润小幅修复，而PDH制PP利润持续亏损。供应端因生产装置集中检修和整体开工率偏低（如PE开工率降至884%，PP开工率至885%，降幅稳定），减少供应压力，石化库存从上周水平去库7万吨至665万吨，持续缓解库存问题。

需求端，PE下游农膜厂开机率大幅提升5%（占总复苏一般），其他下游需求未见明显变化，“金九银十”旺季将结束，下游多维持刚需采购。“金九银十”传统开工旺季即将结束，总体复苏一般，PE下游农膜厂开机率大幅提升，但其他下游需求未有明显变化。进口方面，LL进口窗口打开且维持微利，PP进口窗口依然关闭。

核心观点以轻仓逢低做多为主，理由包括宏观经济转暖预期和聚烯烃估值偏低。主要风险是原油价格波动和下游需求复苏不确定。数据支持包括基差变化、库存去库和开工率降幅。