20250216-华联期货-聚烯烃周报_下游逐渐恢复生产_但供应压力仍有待消化_36页_906kb

华联期货聚烯烃周报核心分析

整体立场

报告指出经济刺激政策下，下游行业有所复苏，但聚烯烃市场面临较大供应压力，预计呈现偏弱震荡态势。

下游需求

• 受春节假期影响，多数企业将于正月十五前后恢复生产
• 全球LLDPE、PP产量及进出口数据变动
• 下游行业开工率逐步恢复，但整体水平低于同期正常水平

供应端压力

• 2024年国内新增产能有限，实际投产装置推迟至2025年
• 2025年计划新增聚乙烯产能605万吨，聚丙烯产能1280万吨
• 预计新的一年新增产能投放压力较大，实际投产量有限

风险提示

• 原油、天然气价格波动
• 新增产能投放的实际执行情况
• 下游需求复苏幅度
• 原料成本支撑不足

期货策略建议

• PP单边空单建议部分离场
• 建议轻仓做多L-P价差
• 关注原油价格变动，警惕大幅上涨风险

结语

本报告仅供参考，不构成任何投资建议，投资者应独立承担投资风险。