房地产行业：年末销售反应较弱，行业稳定发展-20200114-财富证券-13页_945kb

报告摘要

本报告分析了2019年12月房地产行业的表现、数据及政策动态，并提出了相应的投资建议。整体来看，房地产行业在政策调控下保持稳定发展，但市场销售和融资活动有所降温。

板块表现：2019年12月，房地产（申万）板块单月涨幅10.44%，跑赢上证综指和沪深300指数，位列28个一级行业第6位。
销售情况：虽然进入销售冲刺月，但市场反响较弱，30大中城市商品房成交面积同比下跌3.74%，销售增长乏力。
土地市场：12月土地成交面积同比增长0.78%，但土地供应大幅减少，受补库存需求影响，土地成交回暖，尤其二线城市热度上升。
政策动态：12月政策层面强调“房住不炒”，并提出稳地价、稳房价、稳预期的长效机制，同时全面取消城区常住人口300万以下城市落户限制，为房地产市场注入新活力。

价格指数：12月百城住宅价格指数同比上升3.34%，环比上升0.42%，年末出现翘尾行情。
销售情况：30大中城市商品房成交面积同比下跌3.74%，但环比增长17.27%。一、二、三线城市成交面积分别同比下降13.35%、1.28%、1.61%。
土地成交：12月100大中城市土地成交面积同比增长0.78%，其中二线城市增长显著，三线城市溢价率大幅提升。
土地供应：12月土地供应面积同比减少32.64%，住宅用地供应同比减少21.42%。
土地溢价率：12月整体土地溢价率9.28%，其中二线城市溢价率11.40%，三线城市溢价率11.15%，一线城市溢价率1.65%。

相关报告：
1. 《房地产：房地产行业2020年度策略：开发与后周期机会并存》（2019-12-23）
2. 《房地产：国家统计局11月房地产行业数据点评：销售韧性显现，竣工继续修复》（2019-12-17）
3. 《房地产：房地产行业2019年11月月报：销售降温，人才政策频出》（2019-12-12）
图表目录：
- 图1：12月房地产板块涨跌幅
- 图2：1-12月累计涨跌幅
- 图3：12月申万一级行业涨跌幅排名
- 图4：12月涨幅前10
- 图5：12月跌幅前10
- 图6：房地产板块相对估值
- 图7：子板块市盈率
- 图8：百城住宅价格指数
- 图9：百城价格同比涨幅（分层级城市）
- 图10：百城价格环比涨幅（分层级城市）
- 图11：商品房成交面积（分层级城市）
- 图12：30大中城市商品房成交面积
- 图13：100大中城市土地成交面积
- 图14：100大中城市土地成交面积（分层级城市）
- 图15：100大中城市土地溢价率
- 图16：100大中城市土地溢价率（分层级城市）
表格目录：
- 表1：12月成交土地城市排名TOP10
- 表2：12月部分A股房企销售业绩
- 表3：12月重点A股上市房企拿地数据
- 表4：部分房企11月新增项目分布地区情况
- 表5：12月部分A股房企发行债券融资活动