20160606-东兴证券-食品饮料行业2016年第23周周报_关注弹性较大白酒上市公司_11页_1mb

报告摘要

食品饮料行业2016年第23周周报总结

核心内容概述

本周食品饮料行业整体表现强劲，行业指数上涨8.21%，跑赢沪深300指数4.07个百分点。白酒、乳制品和葡萄酒子行业涨幅显著，推动了食品饮料板块的积极表现。尽管年初至6月3日食品饮料行业指数累积下跌9.32%，但相对收益率在上周有所扩大，显示出行业在市场中的抗跌能力。

主要观点

行业表现：食品饮料行业指数上周上涨8.21%，在一级行业中排名第二，主要受益于白酒子行业盈利改善。
投资策略：继续推荐白酒行业，重点关注古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖等强龙头，同时建议关注弹性较大的酒鬼酒和水井坊。在其他子行业中，推荐黄酒板块的古越龙山和会稽山，因提价预期可能带来估值提升。
投资组合调整：本周投资组合调整为：古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份和好想你，权重均为20%。双塔食品被调出，洋河股份被调入。

关键信息

一周市场表现

行业涨幅：食品饮料行业指数上涨8.21%，跑赢沪深300指数4.07个百分点。
公司涨幅：上周涨幅前三的公司分别是酒鬼酒（14.73%）、金徽酒（14.23%）和水井坊（14.2%）；后三位（剔除停牌）为上海梅林（1.13%）、莫高股份（-1.8%）和梅花生物（-7.15%）。
估值情况：上周末食品饮料行业静态PE估值为27倍，行业2015年动态PE估值为25.86倍，静态PE估值对A股估值溢价率为1.55倍。

行业要闻

古井贡酒：宣布名酒收购战略，拟运作双品牌，重点布局黄鹤楼品牌。
国窖1573：1-5月动销翻倍增长，超出市场预期，高端酒价格持续上涨。
茅台：批价向860元迈进，酒厂将抽查市场价格，低于该价将处罚。
洋河股份：全线产品战略，梦之蓝1-4月增长近40%，健康白酒新品莜清设3亿元销量目标。
葡萄酒行业：进口量价双增，但零售终端仍处低谷，部分酒庄因投资者购买后暂未销售。
乳制品行业：5月第4周生鲜乳价格持平，同比上涨1.5%。

公司重要公告

迎驾贡酒：联想投资减持公司无限售流通股0.406%。
好想你：发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项获证监会无条件通过。

行业重点公司估值与盈利预测

公司名称	投资评级	EPS（2016）	EPS（2017）	EPS（2018）	PE（2016）	PE（2017）	PE（2018）
贵州茅台	强烈推荐	12.22	12.34	13.34	21.91	21.69	20.07
五粮液	强烈推荐	1.54	1.63	1.54	19.70	18.61	19.66
泸州老窖	推荐	0.63	1.05	1.44	39.56	23.63	17.24
山西汾酒	推荐	0.41	0.60	0.73	52.23	35.69	29.29
洋河股份	强烈推荐	2.99	3.56	3.88	23.37	19.63	18.01
古井贡酒	强烈推荐	1.19	1.42	1.52	36.61	30.54	28.55
老白干酒	强烈推荐	0.34	0.43	0.84	149.57	117.87	60.14
沱牌舍得	强烈推荐	0.04	0.02	0.28	509.63	957.28	71.46
青青稞酒	强烈推荐	0.71	0.51	0.62	28.94	39.74	32.96
今世缘	强烈推荐	0.51	0.55	1.59	24.79	23.36	8.03
伊利股份	强烈推荐	0.68	0.76	0.87	22.73	20.33	17.85
光明乳业	强烈推荐	0.46	0.34	0.43	26.37	35.80	28.00
双汇发展	强烈推荐	1.22	1.29	1.41	17.57	16.68	15.23
海天味业	强烈推荐	0.77	0.93	1.10	38.91	32.40	27.27
中炬高新	推荐	0.36	0.31	0.38	33.94	39.37	32.21
青岛啤酒	推荐	1.47	1.27	1.40	19.99	23.22	21.04
燕京啤酒	推荐	0.26	0.21	0.25	31.52	38.94	31.91
古越龙山	推荐	0.23	0.16	0.19	43.04	59.69	52.04
双塔食品	强烈推荐	0.12	0.15	0.26	61.99	48.39	28.08
洽洽食品	强烈推荐	0.58	0.72	0.89	34.17	27.56	22.22
三全食品	强烈推荐	0.10	0.04	0.08	80.37	186.18	95.85
张裕A	推荐	1.43	1.50	1.66	26.77	25.41	22.98
涪陵榨菜	推荐	0.25	0.30	0.35	42.82	35.91	30.71
汤臣倍健	强烈推荐	0.35	0.44	0.54	40.53	32.05	25.71
百润股份	强烈推荐	0.29	0.56	0.71	81.23	41.47	32.61
黑芝麻	强烈推荐	0.19	0.47	0.56	71.77	29.95	25.15
安琪酵母	强烈推荐	0.18	0.34	1.15	84.82	44.57	13.17
克明面业	强烈推荐	0.20	0.32	1.48	84.96	51.68	11.22
好想你	强烈推荐	0.36	-0.02	0.16	84.77	-	-

投资建议

白酒行业：持续看好，重点推荐贵州茅台、五粮液、古井贡酒、洋河股份、泸州老窖，同时关注酒鬼酒和水井坊的弹性。
黄酒行业：建议关注提价带来的估值提升，推荐古越龙山和会稽山。
其他子行业：可关注乳制品、葡萄酒等，但需留意市场波动和竞争情况。

行业评级体系

公司投资评级：
- 强烈推荐：相对沪深300指数收益率15%以上；
- 推荐：相对沪深300指数收益率5%~15%之间；
- 中性：相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 回避：相对沪深300指数收益率-5%以下。
行业投资评级：
- 看好：行业指数相对沪深300指数收益率5%以上；
- 中性：行业指数相对沪深300指数收益率介于-5%~+5%之间；
- 看淡：行业指数相对沪深300指数收益率-5%以下。