20170116-安信证券-食品饮料行业周报_行业比较占优_趋势向好确定_2017继续坚定看好两大白酒_19页_806kb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

2017年1月16日发布的食品饮料行业周报指出，2017年继续坚定看好白酒板块，尤其是高端和次高端白酒。白酒板块整体表现优于食品饮料行业，但低于上证综指。行业整体呈现复苏趋势，白酒上市公司增速在食品饮料行业中最快。预计2017年白酒板块将继续受益于通胀预期升温及春节旺季的利好。

主要观点

• 白酒板块表现：白酒板块本周下跌2.38%，但整体表现优于食品饮料行业，其中高端白酒如茅台、五粮液、泸州老窖跌幅较小，次高端白酒如山西汾酒、沱牌舍得、水井坊则表现相对较好。
• 春节旺季预期：白酒板块对春节旺季反应直接，提价等利好将推动板块表现。茅台批价已站稳1100元/瓶，五粮液批价上涨至740元左右，均高于出厂价。
• 次高端白酒机会：2017年被视为次高端白酒的“最佳时间窗口”，山西汾酒、沱牌舍得、水井坊等公司销售有望提速，业绩弹性突出。
• 混改预期：国企改革是2017年市场重要主线，沱牌舍得已完成改制，有望在未来发力。
• 其他细分行业：西化生活方式催生新的景气行业，如奶酪黄油（广泽股份）和烘焙产业（安琪酵母）。

关键信息

行业表现

• 上证综指下跌1.32%，深证成指下跌2.73%，食品饮料板块下跌2.43%，在申万28个子行业中排名第7。
• 葡萄酒板块跌幅最大，达6.51%；啤酒板块跌幅为2.97%。

核心组合表现

• 核心组合本周下跌1.71%，跑输上证综指，但跑赢食品饮料指数。
• 组合中表现较好的公司包括：贵州茅台（-1.68%）、伊利股份（-0.28%）、山西汾酒（-1.01%）。
• 跌幅较大的公司包括：威龙股份（-19.96%）、来伊份（-12.36%）、麦趣尔（-10.69%）。

投资建议

• 2017年重点推荐白酒+伊利股份+好想你+广泽股份+安琪酵母+中炬高新。
• 高端白酒推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；次高端推荐山西汾酒、水井坊、沱牌舍得。
• 奶酪黄油细分行业推荐广泽股份；烘焙及相关产业推荐安琪酵母。

风险提示

• 高端白酒节前上涨较快，节后可能小幅回落，影响投资者判断。
• 3月糖酒会前板块消息面相对平淡。

重点公司数据

行业重点数据跟踪

原奶价格

• 国内原奶价格累计下跌15.5%，但2016年11月生鲜乳平均价格为3.54元/千克，环比上涨0.30%。
• 国际原奶价格：新西兰、美国、欧盟均呈下降趋势，2016年价格分别为32.96欧元、35.93欧元、32.15欧元。

奶制品进口

• 2016年11月，我国奶粉进口数量4.26万吨，金额1.11亿美元，单价2604.41美元/吨。
• 液态奶进口数量6.21万吨，金额6374.48万美元，单价1.03元/升。

其他重点数据

• 生猪价格：18.06元/千克，环比下跌0.4%。
• 仔猪价格：44.81元/千克，环比上涨0.9%。
• 猪粮比价：10.31:1。
• 可可价格：从2012年初的2308美元/吨上升至2016年11月的2500美元/吨。

下周重要事项

• 威龙股份、莲花健康、梅花生物、双塔食品、洽洽食品、惠泉啤酒等公司将召开股东大会。

结论

整体来看，食品饮料行业在2017年1月初表现略逊于大盘，但白酒板块仍为行业亮点。高端白酒持续受益于供需关系改善及提价预期，次高端白酒则迎来最佳发展时机。分析师建议继续关注白酒及部分细分行业如奶酪黄油和烘焙产业。