20151231-兴业证券-农林牧渔_十二月行业跟踪情况汇总_16页_575kb

农业行业跟踪报告总结

核心内容

本报告为2015年12月农业行业跟踪情况的总结，重点分析了白羽肉鸡行业的引种、价格走势、行业格局以及好当家公司的业务发展情况。整体来看，行业面临产能过剩、消费下降、政策不确定性等多重挑战，但随着供给端收缩和消费端逐步回暖，未来行情有望改善。

主要观点

白羽肉鸡行业

• 行情预期：白鸡行情可能早于业内预期，业内普遍认为16年上半年鸡价有上涨趋势，但存在不确定性，预计二季度后供给短缺将更加明显。
• 引种情况：美国和法国复关时间尚不确定，短期内引种仍主要依赖新西兰，但其可供量有限，且引种周期较长（最快28周）。
• 强制换羽：换羽是行业应对产能过剩和成本压力的一种方式，但其对行业经济效益有负面影响，未来可能被政策限制。
• 行业格局：目前行业集中度较高，主要由益生股份、民和股份、大地种禽等公司主导，且存在一定的联盟机制，旨在控制总量、提升行业效益。
• 盈利展望：行业整体盈利状况不佳，但随着供给减少和消费恢复，未来有望改善。公司强调提升产品质量、控制成本、稳定客户关系，以实现盈利增长。

好当家公司

• 业务结构：公司以海参养殖为主，同时发展海洋捕捞和冷冻调理食品出口业务。未来计划向国内市场转型，拓展多元化销售渠道。
• 海参养殖：公司拥有5万亩海域使用权，通过围堰养殖提高产量，但面临成本高、风险大等问题。未来重点在于提高亩产和优化养殖模式。
• 捕捞业务：公司主要进行远海捕捞，拥有远洋资质，计划开发阿根廷红虾和南极磷虾项目，以提高盈利能力。
• 市场拓展：公司通过电视购物和直销渠道拓展市场，未来将加强线上销售和品牌推广，以提高市场占有率。
• 盈利现状：目前公司处于行业低迷期，但通过优化业务结构和拓展市场，未来有望改善盈利状况。

关键信息

引种与产能

• 祖代鸡引种受限，预计2016年上半年引种量极少，主要依赖换羽维持供应。
• 新西兰是目前唯一可行的引种来源，但可供量少，引种周期长。
• 行业整体产能过剩，未来将通过淘汰落后产能、优化引种结构等方式提升效率。

行业趋势与政策

• 行业存在周期性波动，未来有望随着供给减少和消费恢复而改善。
• 行业协会将加强引种和换羽的约束力，以控制行业总量，提升行业整体效益。
• 国内对白羽肉鸡的消费受到经济形势和媒体宣传的影响，未来需加强宣传和推广。

公司发展策略

• 益生股份：公司是祖代引种市场的龙头，未来将重点发展种禽种畜主业，并可能涉足大健康产业。
• 民和股份：公司认为鸡价在2016年6月后将上涨，但需关注换羽和补栏的不确定性。公司计划推进新疆市场，提升行业竞争力。
• 大地种禽：公司通过整合优质资源，提高种鸡和肉鸡的生产效率。未来计划通过全产业链整合提升盈利能力和抗风险能力。
• 好当家：公司计划通过电视购物和直销渠道拓展市场，未来将重点发展国内市场，并通过多元化业务提升盈利能力。

投资建议

• 行业评级：推荐（维持），认为农业行业相对表现优于市场。
• 公司评级：根据公司盈利能力和行业前景，建议买入、增持或中性对待，具体需结合公司实际表现。

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