20171029-浙商证券-永利股份-300230.SZ-17年三季报点评报告_三季度业绩基本符合预期_双十一_智能分拣项目加速落地_4页_761kb

永利股份（300230）三季报总结

核心内容

永利股份于2017年10月29日发布三季报，显示公司2017年前三季度营业收入达到21.90亿元，同比增长95.94%；归属上市公司股东净利润为2.18亿元，同比增长132.60%。三季度单季度营业收入8.17亿元，同比增长77.08%；净利润7061.58万元，同比增长82.36%，基本符合市场预期。

主要观点

• 输送带行业持续增长：2017年前三季度，输送带业务保持稳定增长，受益于行业景气度维持在15%以上，公司作为国内输送带行业龙头，在中高端市场具有明显优势。
• Vanderwell并表带来增量：上半年新增Vanderwell并表，该公司专注于欧洲终端客户的轻型输送带加工整理，上半年贡献收入3964.37万元，约占上半年输送带业务的15%。
• 中韩关系趋缓助力扭亏：受中韩关系影响，英东模塑上半年净利润增速低于营收增速，北京三五和沧州三五由盈转亏。但随着中韩关系趋缓，预计北京和沧州三五年内有望减亏或扭亏，全年业绩承诺有望达成。
• 炜丰国际整合顺利：炜丰国际上半年实现营收4.86亿元，净利润9845.46万元，占全年业绩承诺1.5亿元的65.61%。公司具备独立的模具设计能力，能够为客户提供高精度模具的设计和制造服务。
• 智能分拣业务加速落地：公司智能分拣业务在“双十一”购物节前将加速落地，2017年上半年自动分拣收入达4450.17万元，同比增长34.85%。未来5年，快递行业智能化升级需求将催生500亿元智能分拣设备市场，公司有望在2017年迎来业务爆发。

关键信息

• 公司简介：永利股份是国内最大的新材料轻型输送带制造企业，通过外延并购进入模塑和智能分拣设备市场。
• 盈利预测：预计2017-2019年公司营收分别为33.16亿元、40.98亿元、48.01亿元，同比增长分别为81.52%、23.58%、17.17%；归属母公司净利润分别为3.34亿元、4.36亿元、5.28亿元，同比增长分别为117.28%、30.77%、20.94%。
• EPS预测：对应EPS分别为0.74元、0.96元、1.16元，当前股价对应市盈率分别为21倍、16倍、13倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格上涨、人民币汇率大幅升值、自动分拣业务市场竞争加剧。

财务摘要

财务比率

投资评级说明

• 证券评级：买入（预期6个月内证券涨幅高于沪深300指数20%以上）。
• 行业评级：看好（预期行业指数涨幅高于沪深300指数10%以上）。

法律声明

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