20240902-东吴证券-坚朗五金-002791.SZ-2024年半年报点评_新场景_新市场开拓对冲行业下行_毛利率保持稳定_3页_455kb

坚朗五金（002791）2024年半年报点评总结

投资要点

1. 财务表现
   2024年上半年，公司营收同比下降43.5%，归母净利同比下滑62%。产品结构变化显著，工程定制类和家居类产品实现增长，而门窗五金及配套件下滑明显。主要子公司业绩分化，部分实现逆势增长。

2. 毛利率与费用率
   毛利率同比持平（31.27%），分产品毛利率差异扩大。期间费用率整体优化，信用减值损失同比增加。

3. 现金流与经营效率
   经营性现金流同比提升55.65%，主要因支付减少。收现比和付现比同比均有降幅。

4. 未来展望
   公司积极开拓新场景与市场，对冲行业下行压力。盈利预测下调，维持“买入”评级，目标PE区间15-26倍。

风险提示

• 下游需求恢复不及预期；
• 原材料价格波动；
• 并购整合与新品类发展不确定性。

核心结论

公司通过产品升级与效率提升，应对市场挑战。新场景开拓有望成为业绩弹性关键，维持长期成长潜力。