20240922-开源证券-房地产行业周报_土地成交面积同比增长_9月LPR利率维持不变_13页_1mb

房地产行业研究报告核心总结

1. 核心观点

• 本周跟踪的68个城市的68城新房成交同比下降57%，环比下降13%；20个城市二手房成交面积同比下滑47%，前值为6%，累计数据也显示市场继续下行。
• 土地市场方面，100个大中城市的土地成交规划建筑面积同比增加7%，溢价率为41%，但与历史同期相比有所下降。
• 开发商信用债发行规模同比下降30%，平均加权利率小幅下降，显示融资环境偏紧。
• 政策端，发改委强调了以人为本的新型城镇化四大行动：农业转移人口市民化、城镇化水平提升、都市圈培育、城市更新,央行9月LPR利率维持不变(1年期3.35%，5年以上3.85%)。
• 板块投资维持“看好”评级，超大特大城市积极推进城中村改造，为进一步市场企稳带来机会。

2. 政策动态

• 央行：维持1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，反映对房地产市场的长期宽松态度。
• 地方体系动态包括：
  • 北京：完善租购并举制度，增加保障房供给，调整住房公积金政策
  • 湛江、彭泽、南京、井冈山、昆明等地出台支持市民住房需求、发放购房补贴、公积金贷款额度提升等措施
  • 多地取消普通住宅和非普通住宅标准，促进房地产市场平稳发展
• 上级部门推动四大行动，以支持新型城镇化与房地产市场稳定发展。

3. 市场动态

3.1 销售端

• 全国68城新房成交面积由155万平米降为同比下降，累计同比下降35%，二手房成交104万平米，同比下跌47%，累计降幅已收敛至-6%。
• 一、二线城市新房市场成交同比下降较严重（分别为-64%、-58%），三四线城市由-49%小幅改善。

3.2 投资端

• 全国成交土地规划建筑面积约2771万平方米，增幅7%，一线城市土地成交减少46%，二线城市增加45%，三线城市增加2%。
• 杭州、广州、北京本周均有土地出让，虽然杭州主力地块多数底价成交，广州等城市也有稳定成交，整体土地市场热度下降。

3.3 融资端

• 信用债单周发行规模下降51%，平均利率3.13%，反映房地产企业融资压力仍面临挑战。
• 累计信用债发行规模同比下降13%，总体投融资环境依然偏紧。

4. 投资建议与风险提示

4.1 投资建议

• 维持房地产板块“看好”评级，政策端有望进一步边际放松，市场信心有望企稳。
• 超大特大城市城中村改造持续推进，板块具备较好的投资机会。

4.2 风险提示

• 市场信心恢复不及预期
• 政策落地力度不及预期
• 信用风险增加等。

本报告由开源证券发布，仅供参考，不作为投资决策依据。