20220912-开源证券-机械设备行业周报_火电基建拐点已现_相关设备公司有望受益_9页_981kb

机械设备行业总结

核心内容

2022年9月12日发布的机械设备行业研究报告指出，行业整体处于结构性机会与挑战并存的阶段。火电基建投资增速显著回升，新能源汽车和光伏设备行业维持高景气度，工业母机产业链逐步完善，智能制造企业IPO进程加快。报告对相关受益标的进行了推荐，并提示了潜在风险。

主要观点

火电基建投资拐点显现

• 投资增速回升：2022年1-7月，火电基建投资额同比增长超70.2%，标志着行业投资拐点的到来。
• 政策支持：国家出台多项政策支持火电灵活性改造，如《全国煤电机组改造升级实施方案》提出“十四五”期间完成2亿千瓦灵活性改造，山东等地率先推出储能容量配置比例作为风光项目并网的优先条件。
• 受益企业：青达环保、东方电气等企业有望从中受益。

新能源车与光伏设备保持高景气

• 出口承压，但中长期贷款回暖：2022年8月出口金额同比增速放缓，但企业新增中长期贷款同比上升41%，显示国内需求有望回暖。
• 新能源汽车产销量高增长：2022年5-7月新能源汽车产销量同比保持在100%以上，维持高景气度。
• 光伏设备增长显著：太阳能产量在2022年5-7月分别同比增长8.3%、9.9%、13%，光伏设备行业保持旺盛发展势头。

工业母机产业链逐步完善

• 政策支持：工信部计划会同有关部门推进工业母机行业顶层设计，完善协同创新体系，突破核心关键技术。
• 国产化率提升：国产高档数控系统市场占有率由专项实施前的不足1%提升至31.9%，五轴摆角铣头等功能部件市场占有率提升至30%以上，数字化刀具市场占有率达45%。
• 国产化路径：中短期突围路径主要包括供应链自主可控和提升机床性能。

智能制造企业IPO进程加快

• IPO企业数量：预计2022年H2有12家智能制造企业进入IPO冲刺阶段。
• 融资情况：2022H1，中国工业机器人领域融资事件41例，融资金额同比下滑约45.9%，显示短期融资承压。
• 代表企业：包括科捷智能、中科飞测、晶品特装、昆船智能、智信精密、固高科技、维嘉科技、逸飞激光、双元科技、树根互联、精智达、思泰克等。

关键信息

投资评级

• 投资评级为“看好”（维持），表明对机械设备行业的积极预期。

受益标的

• 火力发电：青达环保、东方电气
• 光伏锂电设备：埃斯顿、汇川技术、埃夫特
• 工业母机：海天精工、宇环数控、秦川机床、科德数控

风险提示

• 火电基建投资额不及预期
• 工业母机国产化率不及预期

图表目录

• 图1：2020年以来火电基建投资额占比明显好转
• 图2：2022年1-7月火电基建投资额同比增速高达70.2%
• 图3：2022年8月出口金额同比+7.1%
• 图4：2022年8月企业中长期贷款同比+41%
• 图5：2022年新能源汽车产销量维持在较高水平
• 图6：2022年5月太阳能产量有所回升

表格目录

• 表1：火力发电灵活性改造政策机遇
• 表2：2022年9月8日预计有12家智能制造企业进入IPO冲刺阶段

分析师信息

• 孟鹏飞（分析师）：mengpengfei@kysec.cn，证书编号：S0790522060001
• 熊亚威（分析师）：xiongyawei@kysec.cn，证书编号：S0790522080004

评级说明

• 证券评级：
  • 买入（Buy）：预计相对强于市场表现20%以上
  • 增持（outperform）：预计相对强于市场表现5%~20%
  • 中性（Neutral）：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持（underperform）：预计相对弱于市场表现5%以下
• 行业评级：
  • 看好（overweight）：预计行业超越整体市场表现
  • 中性（Neutral）：预计行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡（underperform）：预计行业弱于整体市场表现

估值与分析局限性

• 本报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果差异较大。
• 估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。

法律声明

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